刀兄，

九陰真經

【珍惜香港】

TO：60/F 引刀一快

「我就啱你就錯」呢句完全喺廢話。

响論壇發表意見，唔認為自己啱嘅，寫嚟做乜？閣下咪又喺一樣，認為自己啱，成日話人地錯！

TO：59/F、62/F 香港土著

以乜嘢姿態、乜嘢格調寫文章，因人而異。問題喺，人地有冇用心，去盡量表達自己嘅意思；而內容，喺真誠嘅事實表達，定只喺為咗否定對方而作出嘅虛假陳述。

我寫每一篇文章或回應，都喺好花心思，而當中每一句、每一詞，亦非常嚴謹。就好似你 59/F 之中，引用我內容嘅 #2，喺寫投機者，唔喺投資者，所以我喺冇矛盾。其實你邊度唔明白，可以隨便問，求其抄我幾節出嚟嘅話，喺冇人會知道你想表示啲乜；所以你出 62/F 之前，我冇諗過回應你。

你話：「即喺分析對亦可以決策錯」… 明；「但投資唔喺押注預測」… 唔明。

我睇，閣下連第一句都未明，點解？因為跟手你就話「投資就喺買未來潛在升幅」，以呢個為前設，當然唔會睇得明我寫乜。你認為，分析嘅目的，喺為咗要做預測，而決策，就喺基於預測去做。所以，就算分析正確，都有機會跑出一啲好似英國脫歐之類嘅變數，令到預測失準，決策錯誤。

邏輯上你喺冇錯，但可惜你講嘅，喺投機，唔喺投資。你話「投資就喺買未來潛在升幅」；我 54/F 第七段裡面都提過，依賴預測嘅準確性，以低入高沽圖利嘅，根本就喺投機行為。既然分析幾準，都有機會跑出分析以外嘅因素，咁你做分析，都只喺為咗增加你贏嘅機會率啫；但有時，分析依賴嘅因素亦會出現變化，咁分析，就反而降低咗贏嘅機會率啦！過去幾年，有幾多投機者，跌哂眼鏡？唔喺佢地冇料到，講到尾，都只喺靠估，輸咗，總會搵到個理由出嚟粉飾。如果你押注响呢啲，所謂分析推算出嚟嘅預測度，咁俾你贏足十次又點？第十一次輸，你即刻玩完。就算喺投機者，都唔可以押注於預測，何況喺投資者？

投資，喺在乎於決策，而唔喺在乎於分析，更加唔可以押注於預測。

呢句嘢，只適用於投資，唔適用於投機。投機者嘅決策，喺視乎預測，而預測，就視乎分析嘅結果。即喺話，分析嘅目的，就喺為咗要預測，因為預測，會直接指導決策。

但投資呢，就好唔同，決策、分析、預測，响投資嘅國度裡面，喺冇絕對嘅因果關係。分析，唔喺為咗要做預測，而喺要為投資物，評估個「值」，睇嘅喺現在，而唔喺將來，我 54/F 第八段已經解釋得好清楚。我地喺睇「現在嘅基礎因素」，而所謂基礎因素，即喺唔會隨便受市場變化影響嘅長期因素。投資者嘅決策，喺有多方面嘅考慮，除咗市場之外，仲有自己嘅個別情況，而行使投資物，可以為自己帶嚟幾大利益，好多時，都喺因人而異。所以點解我話，投資，唔喺在乎於分析，因為分析嘅結果，只可以用作參考。就以收租為例，唔喺每一個人，都適合做收租佬，人地收租，可以好輕鬆，但你收租呢？就可能搞到一鑊粥。

又講三厘半嘅收租？FINE，我舉個金融例子，就講歐嘢。

我曾多次強調，歐嘢幾平，我都唔 BUY，喺因為歐洲，唔喺一個發展嘅地方，而喺一個，燒錢嘅地方。呢個就喺，所謂「現在嘅基礎因素」，唔會隨便受市場變化影響嘅現狀，無論英國脫唔脫歐，意大利公投結果喺點，都改變唔到。但呢幾年，好多基金，FROM TIME TO TIME，都炒作歐洲概念，好多人，認為歐洲低水，因為佢地只喺見到個「價」，見唔到個「值」。咁佢地日復日，年復年咁去做分析，又有 Q 用？

真正嘅投資，喺增持有值之物，同沽走即將喪失值之物。而最重要，就喺持有果一段時間內，必須充分行使投資物嘅值，以帶嚟最大嘅利益。

今次，我將個「價」字刪咗。以後再講投資定義嘅時候，我都會引用呢個版本。

珍港兄

呢次真係要多得佢兩師徒,唔係點會係珍惜香港身上學到咁多.

X少，唔好齋嗡，學到乜嘢，整個summary俾大家分享一下。

多謝自我陶醉兄，有你呢篇咁清晰嘅反駁，我唔駛花一日時間去做舉證，只要將六個字改為八個字就可以了。亦即:“我做就啱，你做就錯”。

引刀兄，

珍惜香港的文章像一杯香醇的咖啡，愈嗒愈有味，可惜的是，有兩隻烏蠅飛來飛去，相當擾人

烏蠅幾時轉口味叮咖啡？唔通咖啡加咗料？

【珍惜香港】TO：69/F 自我陶醉

我要準備出文，只能簡單回應下你一系列問題之中，最關鍵嘅部份。

所謂「即將喪失值之物」，呢個「即將」唔喺預測，而喺「知道」。

咦？乜「即將」唔喺指將來咩？知道未來，唔通喺神人？非也！我舉一個超簡單嘅例子，你買一支鉛筆，用咗一段時間之後，見用得差唔多，知道即將用完，所以你買過一支新嘅備用。「知道即將」用完，唔通你喺神人？

又例如，你買咗樓，上咗會，要供廿年，供到第十九年之後，你「知道」仲有一年，「即將」供完，唔通你又喺神人？

其實，呢啲「即將」，根本就喺「現在」已經決定咗，唔算喺未來嘅預測。

以上都只喺簡單例子，用以帶出一個概念。當人逐漸成長，累積經驗，睇到嘅人與事，就會越嚟越深入，「知道」嘅嘢，亦會越嚟越廣泛。尤其喺生意人，做決策，更加唔會單睇分析。以前我揀重要嘅供應商，下屬跟我指示，過濾出幾個選擇。佢做足分析，交足功課，得出嘅結果，都喺某一間供應商嘅 OFFER 最好。但到我見齊哂幾位老細之後，結果就揀咗另一間，點解？唔通我「預測」到，或者「預期」到，果間 OFFER 最好嘅供應商，將來會出現啲乜嘢問題？非也！喺因為我「知道」，自己嘅生意模式、體質，可以同邊種理念嘅人合作。呢個喺「現在就已經知道」，唔使做乜預測、預期。

又正如我以前分享過，一個海外客嘅故事。我剎停佢，唔喺因為預測到，或者預期到啲乜嘢，而喺我發現，我同佢之間「現在」嘅合作，原來同我一向理解嘅唔一樣。我喺基於「現在」而決定終止同佢嘅合作關係，結果就避過咗一劫。或者你會問，有乜分別？了解咗現在，經過分析，從而「預測」到未來同佢合作，可能出現嘅風險，一樣可以得出剎停嘅結果啫。

分別，只喺一線之差，但結果，就喺天淵之別！

點解？因為無論喺生意人、投資者、定喺投機者，個個都想賺錢。基於呢個心態嘅，可以有幾客觀？咁大生意，邊個唔想做？人地同你合作咁耐，完全有規有矩，一啲有問題嘅跡象都冇。所謂，可能出現嘅風險，都只喺「可能」，再深入分析一下，搜集多啲數據，「預測」一下未來嘅可能性，做番對應嘅風險管理咪得囉！

我就好簡單，「現在嘅基礎因素」唔得，就已經可以停啦！仲估嚟做乜？就算將來，有行家同佢做到風生水起，我都唔會後悔，因為我嘅決策，唔喺靠估！

投資都喺一樣，睇嘅喺投資物嘅「值」。閣下只喺斟酌，低入高沽呢個操作，咁當然要預測，當然要預期。你根本就冇諗過，原來投資物，喺可以「持續行使」，衍生回報。我地作為投資者，通過「持續行使」投資物，親身去了解一件投資物「當下嘅值」。就好似一個收租佬，通過收租呢個過程，了解租客，了解地區，了解市場，從而「知道」自己嘅投資物，喺唔喺「即將喪失值」。

咁歐嘢呢？冇親身體驗，我點解又知道？喺睇新聞？睇報導？可以話喺，亦可以話唔喺。正如我睇個記者會，就已經「知道」成個加辣，最關鍵嘅一個，唔講得嘅重點。

所以睇現在，唔喺好似你咁話，人人都睇到。睇唔穿人嘅行為，喺冇可能睇得穿市場嘅行為。

我剛才講，人逐漸成長，累積經驗，睇到嘅人與事就越嚟越深入，「知道」嘅嘢亦會越嚟越廣泛。執著於數字分析嘅人，往往失去咗呢種能力，從而失去對投資，作出正確決策嘅能力。而你講所謂「策略」，都只不過喺用嚟對沖你估錯後果嘅，一啲投資操作啫！

講番歐嘢，你問一折賣俾我，我又買唔買？呢個我可以答你，我「知道」人地唔會一折賣俾我，所以你呢個「如果」，根本就冇意義，亦冇嘢需要分析。至於歐洲，現在燒緊錢，又喺唔喺代表永遠燒錢？

自醉兄，我地喺「長線」投資者，唔喺「永遠」投資者。

我 64/F 都寫得好清楚，現在嘅基礎因素，即喺現在唔會隨便受市場變化影響嘅長期因素。呢種因素嘅特性，就喺唔會瞬間改變，而就算改變，都喺需要一個漫長嘅過程。到真喺改變果陣，我地作為長線投資者，喺會「知道」。

都喺果句，「現在嘅基礎因素」唔得嘅話，仲估嚟做乜？

「我沽一樣資產，係因為我知資產嘅市場價值即將用完」

大師，呢點我認同。我也一向認為不應該將自住同投資分開來睇。睇淡的話當然可以賣自住樓。不過你的幾個淡友朋友好似不太敢認這點。

長河san又歪曲人地，人地不否定賣自住嘅可行性，不等同於鼓勵別人賣自住樓，每個人都應該根據自身條件考慮，進取嘅可以考慮賣自住謀求更大發展空間，大把樓嘅人，賣自住所得資金增加比例低，耗費時間精力比例大，所以不必要。