派拉蒙遲早被全購或拆骨變賣

　　上星期美股繼續創出新高，標普500指數收5234點（升2.3%）、道瓊斯指數收39475點（升2.0%）、納斯達克指數收16428點（升2.9%），受惠於聯儲局主席鮑威爾議息記者會後「鴿派」言論，全球主要股市都上升，日經指數更重上四萬點樓上，收40888點，恆生指數卻於周五下跌363點（2.2%），實在令人費解。

　　王弼唯有解釋自己能夠解釋的事。有不少人提出警告，美股太高，恐防股災將至，股災大跌的幅度，可能會高達50%！可是美股被唱淡這麼久，下跌50%的情況還未發生，還不斷創新高，原因何在呢？有評論認為，雖然聯邦基金利率由接近零升至現在5厘以上，但投行高盛刊登的美國金融狀況指數（US Financial Conditions Index）卻跟2022年首次加息前同樣寬鬆，意味雖然加息超過5厘，金融狀況完全沒有被收緊。當然，金融狀況收緊在這兩年間是有出現過，最差的時候是於2022年大部份時間和2023年3月銀行危機爆發時出現，但銀行危機爆發後，可能美聯儲被華爾街看穿不敢再有大動作抽緊銀根，最多對通脹打打嘴炮而已。事實上，美國CPI在還未降至2%水平，鮑威爾已急不及待說明示暗示要減息，甚至對近來CPI屢屢超出市場預期視若無睹，還辯護說可能是受季度調整影響（但CPI指數本身已經季度調整），必然是目前息率已經是美國銀行體系能承受的最高水平，美息只能向下，不會向上，除非下次CPI遠遠高於市場預期，否則，鮑威爾會一如以往設法保住股市，美股短期大跌的機會不高，直至谷到再一次通脹升溫爆發⋯⋯

　　過去兩年，本欄雖然成功捕捉到META於2022年大跌的機遇，但卻錯失了英偉達（NVDA）領軍的人工智能狂潮，可以說只是贏了位置，而去年所推介的股份，例如Target（TGT）、Dollar General（DG）、Verizon（VZ）、美國運通（AXP）、迪士尼（DIS）、豐田（TM）等，由去年底位計，升幅都只是50-70%左右，遠遠跑輸NVDA。不過，就是王弼上述靠價值投資法，以非常保守的角度選出來的股份，完全沾不上AI，但在短短半年左右，升幅也達50-70%，在目前美股處於歷史高位，要王弼再選出價廉物美的股份實在有點為難。因此王弼最近的投資策略，正如早幾個星期已經在說，都是以Sell 短期 SPY ATM Put跟風向上炒。有讀者必然會問，為何Sell短期SPY ATM Put？因為貪其每星期清數，不會越賭越大，若美國突然下挫，SPY的波幅（跟NVDA對比）也有限，用打麻雀作比喻，王弼現在不造牌，只求密食三番以內的細糊，大茶飯就讓其他股民吃吧。

　　另外，王弼把收取回來的期權金，一部份也會投回股市，目標是一些有被收購潛質的公司。老字號派拉蒙（PARA）屢傳被收購，最近私募基金Apollo以110億美元收購PARA的部份業務（拍攝電影和電視的各大錄影廠），並不包括PARA的核心業務，作價相等於約每股16.5美元，高於周五收市價的約50%，一部份業務的作價已經是目前全公司市值的150%，可見PARA的資產件件是寶，拆骨後的價值非常可觀，但PARA管理層只求全公司出售，因此股價跌回Apollo提出收購之前的作價。老實說，目前處於AI年代，大部份人亦只有這個年代的耐性，寧吃快餐不吃山珍海味，PARA這類股份是沒有許多人欣賞的。