META前景還看Tiktok

　　上星期總計，美國三大指數俱跌，跌幅雖屬輕微，但一直帶領著美股上升的強勢晶片股Nvidia（NVDA）在高位大幅波動，於3月8日曾出現單日逾12%的波幅，對於一間超過兩萬億美元市值的企業而言，又不是發生在業績公佈的日子，如此巨大波幅並不尋常。王弼不是說NVDA要即時來個大調整，但早前的氣勢如虹，自年初股價一口氣升了一倍之勢，看來要透一透氣，該股本月兩次嘗試挑戰900美元樓上，但不能企穩，上周五收878美元，看來1000美元的大型心理關口不容易短期攻破，更重要的是，就算以上周五收市價計，NVDA見1000美元又如何？潛在升幅也只是13.9%，相對其他本欄曾推介，例如受惠於AI潮流的軟件股如IBM和甲骨文（ORCL），NVDA的值博率未必太過吸引。上周ORCL公佈業績靚仔，受惠於大環境，股價單日上升逾12%，證明估值相對合理的軟件藍籌股，其值博率不遜於股王NVDA。

　　另外阻礙美股持續上升的因素，包括最新公佈的CPI數據又超預市場預期，令減息的預期再次降溫，由年初市場預期聯儲局會減六次息，如今已降至三次，但王弼認為，高居不下的服務行業工資和租金等，加上油價回勇，美國實在面對通脹再次升溫的風險，影響了長期債券的價格，代表美國長債價格的ETF （TLT）已跌至去年12月初的水平，但自12月初以來，納斯達克指數卻升了約15%。債息未有下跌，但科技股卻上了15%，反映了股市和債市價格脫節，如果科技股上升的原因是基於太過樂觀的減息預期，CPI的回升便會壓抑了科技股的升勢，甚至只要有什麼風吹草動，科技股便會借勢來一個較大的調整。

　　但什麼叫風吹草動呢？王弼能想出的一個，是日圓會否因結束負利率政策抽升而掀起利差交易拆倉，導致匯率和資產價格大幅波動。對於有炒外匯經驗的讀者，應該不過忘記日圓匯率可以在短時間內大升一兩千點的日子。過去兩年，因為日圓長期負利率，令許多人借入日圓買風險資產如美股、日股等，因此如日圓突然於短期抽升10%或以上，對於股市帶來的衝擊不可小覲。

　　事實上，本月初美元對日圓的匯價還是穩企於150樓上，但上星期開始日圓只是升至146水平，日經指數便由40000點樓上回落至上周五的38707點，而本欄一向有留意的豐田（TM）股價亦由早前255美元高位，跌至周五的235美元。看來只大半年時間升逾50%的TM，亦到了透透氣的時段。

　　至於美國強迫數字跳動變賣Tiktok美國業務一事，有人問，如果美國政府真的夾硬來成功，會否對META股價有利？王弼認為，META最不希望見到的應該是Tiktok落在微軟（MSFT）或谷歌（GOOG）手上。但若數字跳動一路跟美國政府打官司，Tiktok維持現狀，或落入前美財長姆欽新組的財團，對META的影響便較少。看來朱克伯格，需要出力防止Tiktok落入MSFT和GOOG之手。