META前景还看Tiktok

　　上星期总计，美国三大指数俱跌，跌幅虽属轻微，但一直带领著美股上升的强势晶片股Nvidia（NVDA）在高位大幅波动，於3月8日曾出现单日逾12%的波幅，对於一间超过两万亿美元市值的企业而言，又不是发生在业绩公布的日子，如此巨大波幅并不寻常。王弼不是说NVDA要即时来个大调整，但早前的气势如虹，自年初股价一口气升了一倍之势，看来要透一透气，该股本月两次尝试挑战900美元楼上，但不能企稳，上周五收878美元，看来1000美元的大型心理关口不容易短期攻破，更重要的是，就算以上周五收市价计，NVDA见1000美元又如何？潜在升幅也只是13.9%，相对其他本栏曾推介，例如受惠於AI潮流的软件股如IBM和甲骨文（ORCL），NVDA的值博率未必太过吸引。上周ORCL公布业绩靓仔，受惠於大环境，股价单日上升逾12%，证明估值相对合理的软件蓝筹股，其值博率不逊於股王NVDA。

　　另外阻碍美股持续上升的因素，包括最新公布的CPI数据又超预市场预期，令减息的预期再次降温，由年初市场预期联储局会减六次息，如今已降至三次，但王弼认为，高居不下的服务行业工资和租金等，加上油价回勇，美国实在面对通胀再次升温的风险，影响了长期债券的价格，代表美国长债价格的ETF （TLT）已跌至去年12月初的水平，但自12月初以来，纳斯达克指数却升了约15%。债息未有下跌，但科技股却上了15%，反映了股市和债市价格脱节，如果科技股上升的原因是基於太过乐观的减息预期，CPI的回升便会压抑了科技股的升势，甚至只要有什么风吹草动，科技股便会借势来一个较大的调整。

　　但什么叫风吹草动呢？王弼能想出的一个，是日圆会否因结束负利率政策抽升而掀起利差交易拆仓，导致汇率和资产价格大幅波动。对於有炒外汇经验的读者，应该不过忘记日圆汇率可以在短时间内大升一两千点的日子。过去两年，因为日圆长期负利率，令许多人借入日圆买风险资产如美股、日股等，因此如日圆突然於短期抽升10%或以上，对於股市带来的冲击不可小觐。

　　事实上，本月初美元对日圆的汇价还是稳企於150楼上，但上星期开始日圆只是升至146水平，日经指数便由40000点楼上回落至上周五的38707点，而本栏一向有留意的丰田（TM）股价亦由早前255美元高位，跌至周五的235美元。看来只大半年时间升逾50%的TM，亦到了透透气的时段。

　　至於美国强迫数字跳动变卖Tiktok美国业务一事，有人问，如果美国政府真的夹硬来成功，会否对META股价有利？王弼认为，META最不希望见到的应该是Tiktok落在微软（MSFT）或谷歌（GOOG）手上。但若数字跳动一路跟美国政府打官司，Tiktok维持现状，或落入前美财长姆钦新组的财团，对META的影响便较少。看来朱克伯格，需要出力防止Tiktok落入MSFT和GOOG之手。