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1. 雲在青天水在瓶 2011-12-17 10:47:06
經濟景氣與否, 成為不少分析師判斷樓市升跌與否的依據. 對此, 有必要提出一點質疑.

經濟繁榮時, 樓市向好, 經濟不景時, 樓市回落, 這確是我們常見的經濟現象. 但往深一層看, 經濟增長期, 往往伴隨著通貨膨脹, 而經濟衰退期, 通常伴隨著通貨收縮. 所以, 貨幣的供應量, 才是決定樓市升跌的主因. 樓價與通脹的關聯度遠大於與GDP的關聯.

香港97-03年經濟不好, 長期通縮, 樓市長跌; 最近幾年, 經濟暢旺, 進入較高通脹期, 樓市回升. 都是實例.

政府估計今年起本港經濟增長將回落, 有人因此認為樓市將大跌3-5成, 有此論者恐怕沒有用心分析. 本次經濟增長回落, 有可能出現滯脹, 伴隨而來的並不是通縮, 而仍是通脹. 通脹期內, 樓價何以大跌?!  
2. 王先生 2011-12-17 11:09:28

因為通貨膨脹,家發展商起私人樓,質素好少少嘅建築成本、裝修及隨樓付送電器,每平方尺講緊 2 千幾銀!!
          
但現在唔少 2 手樓呎價都唔使三千,即係好接近大陸所講嘅鐵底,所以新界唔少中下價樓跌極都有個浦!

3. 80's Passerby 2011-12-17 11:26:56

Indeed !

Looking back, those following the puffing financial commentators, selling off their property then buy property developer's shares have suffered double loss.

4. 上善若水 2011-12-17 13:08:18

1)在經濟收縮期,若極力維持貨幣幣值,則表現為GDP衰退、通縮、資產價格也隨之下降,情況一如97-03年的香港。

 

2)同樣是經濟收縮期,若政府大增貨幣供應量,貨幣實質貶值,則可能表現為GDP停滯或輕微增長、通脹、資產價格上漲,其為滯漲。

 

上述兩者性質一樣,差別在於貨幣幣值,坐標不同,衡量的結果自然不一樣。

 

上述第二種表現的形成需要時間,若短期而言,貨幣量雖然大增,但貨幣流通率仍在下降,例如大眾不願意消費、投資,金融機構之間互相缺乏信心,不願借貸,新增的貨幣量有相當部分原則上屬於死貨幣,則一時未必有上述第二種表現的效果。更有可能的是新增的大量貨幣來去飄忽,在金融、資產市場上大肆炒作,造成金融市場大幅波動,情況一如現在。

 

陸生:文中引用的CRB指數圖表恐怕有誤,昨天收市只有295點,近期的最高峰為今年四月底,也只有370點,遠未達到08年的高峰,請查證!