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弼尖言论

累积价值型科技股要在加息期

 

王弼

狮子山学会前主席
香港奥国经济学院创办人
2022年5月9日

  上周四,道琼斯指数大跌近1100点,许多平时不关心股票的朋友,纷纷短讯通知王弼股灾。周五股市持续下跌,道指收市报32899点,单日只跌了79点,同日标普500指数跌23点报4123点,纳指跌幅较大,跌173点(1.4%),不过王弼发现,目前标指於4050点有支持,因为淡友於上周一和五两天企图队穿4050点都铩羽而归,下周标指能否企稳4050点,可能是美股后市的拐点。

  普遍朋友看见道指单日大跌近1100点,都非常紧张美股熊市杀到,但美国财经频道CNBC的一众嘉宾主持,就继续为美股作啦啦队打气,在上周五的节目不断强调,如果只看一星期的成绩,道指和标指只是微跌约0.2%,纳指跌了1.5%,则轻轻带过,总之没事没事,大有叫投资者不要离场,有赌未为输的意味。

  但从宏观形势分析,王弼说过多次,如果要有效打击通胀,传统理论是联邦基金利率在通胀的2%以上,意味目前利率要高达10.5%,才起到压抑通胀作用,所以就算上周议息后,联储局加息半厘,联邦基金仍然处於1%低位,企图打击通胀实在是笑话,就算以后每次议息加0.75厘,要再加十次利息(一路加到2023年底),联邦基金率还只是8.5%,仍未到理论上压抑通胀的水平!当然,反对上述意见的人会说,联储局只要加多三几次息,通胀就会跌下来,但这纯粹是靠估,正如之前联储局和一众华尔街的专家,都说通胀只是过渡性(Transitory),最后全错,现在他们又凭什么说加多三几次息通胀就自然回落?事实上,自俄乌战争爆发和中国多个城市因抗疫封城,通胀恶化的情况还未完全反映,以目前联储局每六星期加半厘的速度,王弼认为通胀扑上10%的可能,大於通胀已於8.5%见顶。

  在高通胀加息环境,科技股惨遭屠杀,不少资金在科技股被腰斩后逃出,涌入避险行业,其中一个避险行业是本栏过去两年不断唱好的石油股!受惠於油价持续上涨,上周油股一枝独秀,只有它在上升,不过王弼预测,倾巢之下无完卵,现在环球经济受不起高通胀和加息夹击,油价需求必定会因经济衰退而萎缩,现在才避险冲入石油股,不是帮我们这批早入货的人散货是什么?正所谓人弃我取,既然许多人愿以高价买入我们手上的石油股,我们也不妨买入遭人唾弃的「价值型」科技股如本栏近来强烈推介的Meta Platforms(FB),该股在业绩前曾被队落169美元,上周曾升至224美元,一周反弹幅度达32%!不过王弼老早预测,FB不能持续上升,一定被大市拖累回落,周五收市203.77美元,上周本栏提及於5月6日到期行使价210美元的认购期权,每股7.05美元就此袋袋平安!如果读者有於周五,再Sell 5月13日到期行使价205美元的Call,又可以收约5.6美元的期权金,又可以考虑Sell Put储货,这正是熊市投资价值型科技股的策略。

  说到底,股票要持续升值,必定要靠不断增加的盈利和派息,科技股如苹果(AAPL)和微软(MSFT),都是年年加派息/回购的优良股份,FB虽然还未派息,但这是迟早的事,但估值相对上述两股却是超值,总之,目前科技股被屠杀,正是累积价值型科技股的最佳时机!

 
 
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