世局

近期經濟金融市場新聞多多，有沒完沒了的希債，美國附屬地波多黎各之財政破產，國內股市的波動及其後之救市方式，以及聯邦儲備局裝腔作勢之加息，仿佛如財經嘉年華會。

然而，在一片熱鬧場景背後，皆顯示各主政者不但不想見到（自己一方）經濟下滑，更不欲成為此刻第一個先向下調整的經濟體系或國家，繼而唯有出盡八寶維繫資產市場之表現和經濟增長（或止跌，或起碼令跌勢減慢），無論是靠寬鬆金融方法抑或財經政策。簡單說，只准升不許跌。

主政者望升不難理解，若你是他/她你會想經濟衰退嗎？況且有錢雖不能令問題消失，但一般總好過貧窮兼問題多多。再者，歷史亦顯示經濟旺時連普普通通之主政者也可較安枕，經濟差起來時，就算是好打得之領袖也多受批評。不過，願望還願望，就算有許多“寶劍”措施可用來穩定經濟，解決了眼前問題可能只是導致其他（通常更嚴重）之挑戰，所謂 they will come back to haunt you，始終避不開。

今倘不同以往，就是不但世界主要經濟體系，如歐美中日等，一齊有着不同程度和性質之經濟困難，且還多少面對人口灰髮化，其大方向是減產兼需要使錢，且當中有人唔够錢用或已透支，有如一班老餅踢波受傷，後備之年輕球員 （新興市場） 雖甚有“潛質”，但仍“未够班”救駕，老餅唯有靠吃 steroids （如QE等）撑下去。從觀眾角度，這場波可能會很有趣甚至滑稽，但必定“散”和有散場之一天，更遑論專業地成長。

然而，前景亦不是一面倒的，未來幾大鑊都好，只要整體能夠控制於經濟金融層面而未致擴散到外交甚至軍事風波，問題始終可有合理之了段，雖途中會有傷亡。要減低自己成為傷亡數字之一，就要考慮以下:

1）借貸多不多？佔總資產多少百分比？

2）有沒有現金儲備？

3）有多少資產價值要靠寬鬆金融政策支撐？

答:1）不多，佔少；2）有不少；3）不多的人士不容易受傷，且適當時更可進攻。

香港樓市與上述 steroids 息息相關，証明之一就是價格看漲的評論一般都扯到低利率、資金苦無出路、老餅父母要幫助子女上車（即後者收入呆滯兼遠離價格）、以及政策市等因素上，而這些皆是 QE 的症狀，至於供應，根本就不是主因，可參考:

http://www.scmp.com/property/hong-kong-china/article/1766390/boosting-hong-kong-housing-supply-wont-help-affordability

主宰本地樓價趨勢的不是本地環節。

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作者／聯絡：鍾維傑，香港大學建造理學士，香港大學建造學士，美國麻省理工學院房地產碩士，英國皇家測量師學會會員，香港測量師學會會員，美國工程造價師學會會員，加拿大測量師學會會員，香港設施管理學會會員，英國皇家特許測量師，英國皇家特許項目管理測量師，香港註冊測量師，香港註冊房地產中介人，資深專業設施管理人員，加拿大註冊測量師，美國房地產投資信託基金協會會員，電郵stephenchung@real-estate-tech.com。