中银香港昨发表报告，指经过一年多以来全球各地的紧缩货币政策，2024年将会是流动性重新上升的时刻，近日欧美的股债市场，均受到降息周期启动的预期而向好。中银财富策略及分析处主管张诗琪表示，预计联储局本周仍将维持利率不变，但相信减息最快在上半年展开，美国经济亦有望「软着陆」。在经济温和增长下，预期可为股市带来支持。随着美债利率转为下行趋势，中资美元债及美国国债均处於最佳投资阶段。香港文汇报讯（记者 周绍基）
美料全年减息至少1厘
在高利率的滞后效应下，张诗琪预期，美国经济将从目前需求过热的状态，逐渐转向供需平衡，并回归至「常态」，令通胀逐渐向目标水平2%靠近，从而符合降息条件。她预计，2024年首季，美息维持高企不变，但最快或会在5月开始降息，预期全年减息至少1厘。
由於加息周期结束，外部压力缓解，中银认为，A股估值有望提升。同时，中国经济转型迈向高质量发展，为股市奠定良好的经济基础。张诗琪认为，A股经过连续两年调整，不论是与其他股市横向比较，或与过去自身历史纵向比较，目前股债性价比从多角度反映，A股估值处於周期性和历史性低位，因此今年将出现较佳的投资机会。
美股方面，美国经济「软着陆」的乐观预期，以及联储局「鹰转鸽」的变化，将支持标普500指数表现。她指出，当美国开始减息后，当地经济增长动力能否带动市场乐观情绪，从而继续支持美股表现，将成为后市关键。中银认为，投资者应逢高锁定利润，并等候调整时择机增持。
看好A股美元债及黄金
债券方面，虽然美国通胀回落，有望令联储局启动降息，但张诗琪同时认为，不能排除当地经济浅层衰退的可能。由於美国国债既能受惠於降息，亦能对冲衰退风险，现时正处於最佳的投资阶段。随着美债息下行趋势，将支持中资及其他新兴市场美元债的表现。
商品方面，张诗琪预期在减息周期下，市场较偏向利好黄金，由於目前市场已对黄金的定价比较充分，加上对美元降息的预期较高，当欧美实际降息进程与市场期望有落差时，黄金便有机会存在阶段性调整。然而，黄金阶段性调整，既表明了盲目高追买入的短期投资风险，同时也为投资者带来较好入市机会。
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