第一次发出楼市示警

四百万元以下的「上车盘」正全城热炒，不少人以「上穷碧落下黄泉」的精神在新界区地毡式搜索盘源，奈何就连沙田区楼龄约四十年的「上车乐园」，尺价也高见一万七千元，然则要找尺价约一万元或以下的「上车盘」，难道就须往沙头角一带去寻？

非也，你若掉过头来向九龙闹市去找，则反倒能找得着。据本报财经版报道，旺角通菜街的单幢高层楼宇，仍有实用面积三百多尺、开价三百七十八万元的楼盘，折合尺价只约一万一千元；红磡区的同类单位，实用面积四百二十尺，开价三百八十万元，尺价更在一万元以下。

经济学上有所谓「劣币驱逐良币」，是属於市场的反常现象，目前这情况竟出现在香港楼市上。一叶落而知天下秋，楼市疯狂程度已有点失控的先兆，本栏向来看好楼市，今番是第一次发出警告信号。

劣货的价格比好货更高，是市场「爆煲」前的其中一个讯息。在股灾之前，往往是禾雀乱飞，一些低利润的公司，市盈率会被炒至比获厚利的公司还高。上世纪九十年代末期，香港楼市暴泻前也有相同现象，荃湾区地下铁路总站附近的全新楼盘，尺价售八千多元；但在远离铁路的深井区，一些已有数年楼龄的高层住宅，尺价则要过万元。这就叫「劣币驱逐良币」，市场疯癫得失却常性，结果没多久，香港房产市场便步入了漫长熊市。

如今部分新界楼的价钱竟高於市区，反映市场初步出现畸形现象，故本栏不得不慎重示警，但不代表楼市就会在此刻转势，估计仍会疯一段日子。尤其是当租金回报率仍高於银行定期存款利率时，香港仍处於「赶钱入楼市」的大时代。但市场既初步出现反常现象，一众「上车客」便要开始进入戒备状态，置业再不能轻率从事。