第一次發出樓市示警

四百萬元以下的「上車盤」正全城熱炒，不少人以「上窮碧落下黃泉」的精神在新界區地氈式搜索盤源，奈何就連沙田區樓齡約四十年的「上車樂園」，呎價也高見一萬七千元，然則要找呎價約一萬元或以下的「上車盤」，難道就須往沙頭角一帶去尋？

非也，你若掉過頭來向九龍鬧市去找，則反倒能找得着。據本報財經版報道，旺角通菜街的單幢高層樓宇，仍有實用面積三百多呎、開價三百七十八萬元的樓盤，折合呎價只約一萬一千元；紅磡區的同類單位，實用面積四百二十呎，開價三百八十萬元，呎價更在一萬元以下。

經濟學上有所謂「劣幣驅逐良幣」，是屬於市場的反常現象，目前這情況竟出現在香港樓市上。一葉落而知天下秋，樓市瘋狂程度已有點失控的先兆，本欄向來看好樓市，今番是第一次發出警告信號。

劣貨的價格比好貨更高，是市場「爆煲」前的其中一個訊息。在股災之前，往往是禾雀亂飛，一些低利潤的公司，市盈率會被炒至比獲厚利的公司還高。上世紀九十年代末期，香港樓市暴瀉前也有相同現象，荃灣區地下鐵路總站附近的全新樓盤，呎價售八千多元；但在遠離鐵路的深井區，一些已有數年樓齡的高層住宅，呎價則要過萬元。這就叫「劣幣驅逐良幣」，市場瘋癲得失卻常性，結果沒多久，香港房產市場便步入了漫長熊市。

如今部分新界樓的價錢竟高於市區，反映市場初步出現畸形現象，故本欄不得不慎重示警，但不代表樓市就會在此刻轉勢，估計仍會瘋一段日子。尤其是當租金回報率仍高於銀行定期存款利率時，香港仍處於「趕錢入樓市」的大時代。但市場既初步出現反常現象，一眾「上車客」便要開始進入戒備狀態，置業再不能輕率從事。