特朗普的国会演说刺激美国债息上升，例如美国一年期国债孳息在上周五已升至1.309%，创下自2008年10月后新高，显示市场普遍预期联储局将在今个月中的议息会议后宣布加息。

　　联储局加息差不多已成定局，但这次加息的决定却具重大意义，因为联储局在过去两年只是每年加息一次，而调高息率的时间均在12月。假若今次真是上调息率，这表示联储局已准备连环加息，意图控制通胀升温，根据以往经验，今次的加息周期是不会慢的。

　　联储局加快上调息口步伐并不是一件坏事，因为过低的息率水平会令环球资金出现错配，更大的问题是催生资产泡沫，令环球经济进入更大危机。然而，香港是采用联汇制度，本地息率必须跟随美国利率周期上落，所以今年香港银行也会逐步加息。

　　笔者忠告大家不要对今次美国加息掉以轻心，以现时按息约2%和过去四个月的平均通胀率1.23%作计算，即是实质按息为0.77%(按息扣除通胀)，已较过去几年曾低至负6 %水平的实质按息高出很多。假若美息持续上升，美汇将会维持强势，对香港通胀必有抑制作用，结果将会是实质按息升得更快，但经济学告诉我们，当实质按息(或实质利率) 逐步回升，对楼市来説是弊多於利。

　　中原城市领先指数上升至148.22点，按周计算只是微升0.32%，从现时市场的乐观气氛来看，二手楼价继续破上是没有太大问题，但由於下届特首即将诞生，未来特首及中央会否容忍本地楼价升得咁癫？答案肯定唔会，所以投资楼市也需要考虑未来的政策风险了。