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撰文:石镜泉 经济日报副社长兼研究部主管
栏名:经济与投资
本周美股有大波动，波动有几大？请看上周四本栏文。今不赘。其实，美股（以道指为例）不单在上周四波动大，自10月以来，波动都大（见图一）。有谓无风不起浪，这个风为何？又将吹向何方？
使市场风起云涌的始作俑者，笔者认为是美储局，而且是一个不受约束的美储局，一如今日的港示威者一样，人人都谓他不代表我，美储局也是一样。
大家都清楚知悉，按美储局的会议纪录，美储局会於2014年10月停止买债。将QE3正式划上句号，至於何时加息，市场初估是在2015年中，第二季美国GDP表现好，美储局内的鹰派开始放言，可以即刻加息，於是市场将2015年年中加息预期提早至2015年第一季，以至2014年年底。跟着到美储局10月议息会，耶伦在会后的记者发布会上提出IMF谓世界经济明年会放缓，故美储局会因应时局不急於加息，於是市场又将加息期又再推回至起步预期，即2015年年中。到上周四，圣路易斯储局的James Bullard再加多把，谓不宜急於停买债，三藩市储局的John William在早一日亦谓，如通胀不升，储局宜考虑再买债。由於有两位储局总裁都谓要续买债，市场当然兴奋莫名，又涌上去，但市场似乎忽略一点，这两位鸽派人物都是没有投票权的，即是失匙夹万，市场对失匙夹万都当做是有钱佬，唉！（见图二、三）
不过失匙夹万有时也要被重视，是因为他们始终是家族一分子，尤其是当美国的零售数据差劲时，更触发市场暇想，这些失匙夹万或许是受人所托去放风。只可惜，上周四美国又公布新申领失业救济人数有所减少，鹰派储局官员又出来讲可以加息，死未？市又跌。
到周五，又到耶伦出来发言，她以阿妈的仁厚，提出美国国内贫富差距大，如果美储局要拉窄美国穷富差距为己任的话，恐怕美储局在几十年内都不可能加息，因为这工程太伟大，结果？
加息预期被推迟
市场一下子想到这个「伟大工程」的伟大处之一，就是将美储局加息期，再推迟，推到2016年！是市场第一次有这个这么迟的预期，故上周五美股便大升。
如果美储局的口术出得一致，不是鹰鸽互相抢咪，市场会这么大波动吗？怕不会。
在美储局乱阵脚下，再加上以下的七大毒瘤，美股便见出上周四、五的大波动？
1）上周三公布的美国零售销售数据「奇差无比」，该数据在美股开盘前一小时公布，9月零售销售环比下降0.3%，预期增长0.1%，前值则增长0.6%。
企业雇佣需求的增长并未提振销售，暗示持续性的购买需求难以保持。疲弱的零售数据可能导致第三季度美国GDP数据下修；
2）美国9月PPI数据环比下降0.1%，预期增长0.1%，为2013年8月以来首次出现下跌。这一数据又引发了市场对通缩的恐慌；
3）美国10月纽约联储制造业指数6.17，预期20.25，前值27.54。远远低於预期的数据也加剧了市场的悲观情绪；
4）美国制药公司AbbVie表示，可能会重新斟酌收购爱尔兰生物科技公司Shire的决定，这意味着这价值540亿美元的收购有可能泡汤；
5）伊波拉病情的持续蔓延也是市场关心的话题；
6）希腊股市出现9%的崩盘；
7）恐怖组织伊斯兰国（ISIL）的威胁仍在。
标指200天綫成关键
上周五的大回升，部分原因是上周四美股大跌，但一个可能被忽视的因素是，上周五，美国纽约时间11：05分，美国监管机构，因为报价系统出问题，而停止了场外买卖（Over the counter trade），为甚么报价系统会在上周四大跌之后出问题，撇除阴谋论，那些在上周四在场外买卖中沽空了美股的淡友，在周五时能怎样做？只能在场内冚仓，以免周末生变，这跟本港的马缆外围佬做法一样，一旦爆大冷，外围佬定将尾关注数，全谷往马会场内，以免自己孭爆煲，马会场内彩池被谷起，不是因为一众马迷兴趣增，只是外围佬的避险行为而已！笔者这个猜想会否成真，很简单，真是美股买者人多，标普500定可在今周之内，回企上200天平均綫（约1906）上（见图四），但如今周及下周，标普500都是企而无力时，大家都应心里有数，美股牛应寿终正寝，而美储局为救市，将启动QE4！
