中海油有機作報復式反彈

　　近期科技股調整，跌幅破大，但能源股卻大升，有跟本欄重倉炒再膨脹交易的，應該有不錯的進帳，但炒股最忌勝利沖昏頭腦，我們必須要問，能源股的升勢可以延續多久。

　　上周油組跟俄羅斯開會，討論會否因油價持續上漲而增產。本來王弼也認為油組成員國餓了許久，終於捱到油價重上60美元超越疫情前的水平，會酌量增產，只要增產不超過每日150萬桶，市場應能承受，殊不知油組竟然忍得住宣佈不增產，令市場繼續處於供不應求狀態，紐約期油突破65美元，多隻國際石油股爆上，本欄推介過的西方石油（OXY）創一年新高見32.52美元，去年10月低位只有8.52元，半年不夠升了近三倍！當然，OXY因疫情加上收購Anadarko失誤，去年有破產的危機，所以本欄就算有推介過OXY，去年3月標題《跟大鱷重槌西方石油》，到6月時升幅達一倍見25美元時，也快快叫投資者減磅，把資金分配到較穩陣的VISA（V）和埃克森美孚（XOM）。但去年持有OXY的投資者，應該收到公司分派，行使價22美元於2027年到期的認股權證，當時有奧國學院的會員問王弼，如何處置這些窩輪，我建議可以把部份沽售正股回籠的資金投到這隻窩輪。當然最重要的問題是，OXY可以升到多高？2019年尾油價處於60美元以上的時候，OXY的股價也徘徊在40美元，相信只要油價企穩60美元，OXY重上40美元指日可待（40元的保守股值已反映高價收購Anadarko的錯誤，若日後因高油價能賣出Anadarko在非洲的資產，為公司減債，則更有可能重上60美元）。

　　石油股的最終價值，要靠油價支撐，但明顯地油組、俄羅斯和美國都有計劃地減產托油價，因此油價易升難跌，此話怎說？其實非產油國如印度就曾投訴油組減產，人為地托油價推高通脹。相信不只印度，其他石油入口國都會施壓希望油組增產，但另一股政治勢力，也在鼓勵油組、俄羅斯甚至美國不要加大石油產量，那就是全球的減排運動。許多國家已經宣佈以2035年為目標，不再銷售石化能源汽車，如果你是油公司的管理層，知道未來耗油量會漸漸下降，你還會投資開採新油田嗎？相信油公司會把原來開發新油田的資本，投資到新能源開發，而已開發的油田，最好是以高價慢慢把庫存散掉，西方石油的CEO就認為，美國石油產量難以恢復到疫情前峰值，因為油企由疫情前的產量增長模式，轉型到價值增長模式，連美國也採取惜售政策，減排運動可謂求仁得仁，要市場轉型新能源，油價持續高企不可或缺！

　　除了美國的油公司外，也別忽略加拿大的油砂企業，有報道指無論油組增產與否，只要國際油價保持在50美元以上，大型油砂公司都可以賺大錢，因此王弼也非常看好目前股價只有22美元的Suncor（SU），有望回升到33美元的疫情前價位。

　　而在港上市的石油股，中海油（883）目前表現較令人失望，和去年3月低位6.24元計，升了不足50%，嚴重跑輸XOM，更不要說跟OXY和SU比較了，但從好處看，是否只受美國制裁的短暫影響，讓投資者仍有機會上車追落後呢？中移動（941）報復式反彈的故事，也許會在中海油身上重演呢！