废网络中立 不利科网股

　　执笔之时，消息指美参众两院已成功协调减税草案，两院应很快对协调后的草案进行表决，共和党领导亦称已获得足够票数，预计能赶在圣诞前呈上特朗普签署落实。王弼相信美股在两院通过草案前，会继续炒上，但应小心有人会於投票当日，趁好消息出货。我会视现在到两院表决前为减持美股良机。

　　如果减持，又应减持什么行业的股票呢？上周，王弼认为有一件很重要的事情发生了，可能关乎全球互联网生态和利益分配。周四，美国联邦通讯委员会（FCC）主席日前宣布，将全面取消奥巴马政府大力推动的「网络中立」（Net Neutrality）法规，令我不得跟手持的Facebook（FB）股票说再见。我隐约觉得，这是特朗普政府要整顿富可敌国科技巨企的开始，废止网络中立之重要性，甚至可与於1890年通过的反垄断法（Sherman Antitrust Act）相比。

　　历年来，美国政府运用反垄断法把不少富可敌国、拥有垄断性的巨企拆骨，著名例子包括洛克菲勒家族的标准石油（1911年）和AT&T（1982年）。近年，谷歌也有被欧盟的反垄断法钉上，但最多罚款了事，欧美政府未能利用反垄断法压抑科网巨企利润和扩张（是非对错并非本文焦点），是因为巨企如谷歌和亚马逊，经常说自己的广告或零售营业额，只占整个行业的单位数字，因此不构成垄断。不过，科网巨企高速增长拥有天价市值，老板们拥有的社会影响力，对政府肯定构成威胁。既然反垄断法未能对付科网巨企，废除网络中立，很可能成为特朗普对付矽谷（撑希拉里者众）的手段。

　　使用互联网，浏览Netflix等视频网站，占用频宽最多，如果说宽频有如一条长开的水喉，视频加FB的用量，可能占了九成，而且有越用越多之势。网络中立制度，令电讯网络供应商不能向Netflix这一类大额、占用网上资源最多的线上内容供应商徵收附加费，在电讯商的角度，就是无偿补贴Netflix、FB等公司做生意。事实上，电讯公司多年来要应付巨额资本开支，但面对零售用户又不能加价，反观Netflix和FB等企业营业额急升。如果网络中立被废除，耗用大量频谱的视频和社交网站，就很大可能向电讯商付款（不然就是个人用家要付款），免费午餐不再，怎不影响这些科网巨企的发展？

　　所以，废除网络中立，绝对是利益重新分配之举，由Netflix、FB等企业的利益，转移到较传统的电讯商，刺激电讯商愿意增加资本开支，例如积极参加5G的升级，有利电讯基建供应商。目前，美国是首个废除网络中立的国家（当然，FB等公司会上诉，时间仍是未知数），我相信其他国家跟随只是时间问题。不过，美国巨企受阴影笼罩，纳指见顶换码道指可能会加速，涟漪效应有可能影响腾讯（700）估值，2017年的必胜策略，2018年可能不再管用。