2月2日周五道指大跌666点，大家早已预备心情，迎接黑色星期一，当日，港股表现其实不差，开市裂口低开886点，收市收复大量失地只跌三百多点，但上周一道指再挫逾千点，港股即使遭震散，翌日暴挫逾千六点，整周全球股市暴升暴跌反覆向下，黑色星期一变为黑色一星期。
单看指数由1月26日的历史高收33154点下跌至上周五的29507点，共跌3647点，骤看惊人，但以百分比计，两周下跌11%，跟本栏上周说「...股票超买，全球股市调整不足为奇，幅度可能是5%，也可能是10%...」，现在一步到位。10%的调整，在经历去年新兴股票市场普遍升幅三成来说，我认为很正常，也很应该发生。下一个最重要的问题，是股市会否继续下跌，像15年的股灾跌三成，甚至像08年跌够七成。经过黑色一星期，本栏维持原判，今次惊恐指数爆煲所引起的风暴，破坏力应该不及15年的「中国走资风暴」。
简单再说，今次大调整和08和15年不同，是因为市场害怕经济太好引发加息增速，而不是害怕经济衰退。当然，如果加息导致资产价格持续暴跌，最后亦会拖垮实体经济，但世界各大央行，又有什么理由硬要打残实体经济呢？让金融市场失控地下跌，不像是任何央行的处事方法。
不过正如本栏说过，美国经济在特朗普刺激经济方案下，实有加速增长迹象，所以今年加息幅度，应该超过三次。目前股市大上大落，是市场恐惧加息的不确定性，因为如果不是三次，会否是四五六甚至更多次加息
呢？股市暴挫，因市场「思想空间无限大」所致，所以解铃还须系铃人，只要联储局官员能较具体说出加息的次数，市场便能为新的息口预期定价，波动亦自然会停下来。我重申，全球经济复苏势头良好，能抵御加息的能力较之前强，有高息债跟国债息差持续收窄为证。因此，我维持上周预测，只要稍后联储局官员发放讯息，2018年加息幅度不超过五次或1.25厘，市场应该会收货，目前的调整（或再加5%的下调空间）应该足以反映新息口。当然，如果联储局认为要加更多利息，股市就要调整更深，但我赌这一铺，联储局实在没理由跟负债累累的美国政府对著干，猛然加息令国债滞销吧？
至於面对股市调整一成，个人的对策，首先是要检视自己有无被逼斩仓的风险，除此之外，是要检视手持资产的抗跌能力。王弼有一点运，在股市大跌前，趁长江基建（1038）无缘无故被炒至70元水平时套了现，而自己的三大持仓，分别是和记电讯（215）、国泰（293）和内地券商，后者表现实在令人失望，但前两者却入选了某报列举的「10只跌市奇葩股」，再一次证明，投资价值股较概念股更能抵御市场波动。投资概念股，实在要有抵受股价大上大落的心理准备。
最后，虽然我认为上周的大调整不会发酵为15年式的股灾，但不代表股市很快便会V型反弹，重拾去年的亮丽。因为沽空VIX（恐慌指数）的游戏已经玩完，以后VIX不容易长期处於10以下的低水平，意味单边升市和瞎眼买ETF暴利的年代完结，股市趋向有波幅没升幅，在此新形势下，更考投资者的拣股功力，习惯跟风追冧把追热门股的朋友，左一巴右一巴的风险升温，必须注意。
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