国安法如何影响香港资本市场

　　人大启动国安立法，周五恒指大跌1400点，同时，北京不再订下保GDP目标，油价亚洲市大跌，标普500期指亦曾下跌超过1%，不过，因美国首席抗疫专家福西对Moderna的疫苗表示乐观，对美国解封的态度又突然软化，表示如果民众被禁足太久，对健康有更坏和不可逆转的影响，标指倒升收市，油价亦收复大部份失地。三月时，当美国疫情爆得最厉害的时候，美股大挫，香港不少评论把美股弹得一文不值，又说美国出现走资，资金投到疫情受控的中港市场，两个月后，美股和中港股市高下立见，美股强劲反弹三成，港股则比三月低位反弹5%，A股反弹不足6%，哪个地方的经济复苏更快，股市显然给了答案，当然，许多人会质疑，用股市量度经济复苏的速度并不准确。

　　港股表现强差人意，有其政治因素，至於A股为何如此丑样，加上人民币亦下跌，表现其实比港股更差，则令人不解。明明官方确诊和死亡数字远胜欧美，民众在政府的带领下团结一致复市，没理由股市撑不起来，难道内地人和外资都不识货？

　　美股气势如虹，目前能打断美股上升势头，就只有江河日下的中美关系，夹缝中的港股亦遭受影响。特朗普不断开口索偿，威胁用各种手段制裁北京，现在再多一样香港国安立法，虽然有人说侵叔只打嘴炮，但投资者不宜毫无防备，王弼尝试沙盘推演，国安法通过后，香港会面临什么挑战。

　　首先，北京会推国安法，但同时，亦会尽所有能力，保持香港吸引外汇的作用，因此，一定向外国作出承诺，外资马照跑、舞照跳、股照炒，资金进出自由如前，除非资金外流严重到不可不停，我看不到资本流动的自由会被剥夺。至於社会抗争，往绩告诉我们，就算攻打大学，香港出现二战后最暴力的战争场面，也不影响股市的集资功能，因此，如果抗争者不收手，有关当局也不怕继续使用甚有中国特色的镇压手段，抗争者以为他们的行动可以令香港失去集资功能，实在大错特错，所以，还是不要随便作出破坏。

　　由於北京要保持香港吸引外汇的功能，最重要的，是中资过万亿美元快到期的债券，成功发新债冚旧债最为重要，还有美国上市的中概股要班师回朝到香港，所以一定像当年对一国两制的承诺，保证外资在港利益。欧美国家在港亦有庞大利益，因此，双方打嘴炮会继续，但资本市场交易照旧，直至香港的战略价值耗尽。不过香港始终拥有埃及妖后的嫁妆，和实行普通法的剩余价值，阴干都要一段时间。不过，中美都有试双方底线的动机，北京制裁澳洲等手段会扩大，战狼外交会继续，美国则可能开始制裁个别官员，但尽量避免热战，除非中美真的不幸在台海南海擦枪走火，或因为某一方的债务真的太多，不胜负荷，想发动战争赖账，这种事只要没发生，香港的资本市场仍会良好运作，没事的。