武肺疫症刺激通胀可变黑天鹅

　　武肺继续肆虐远东，震央的中国大陆，究竟经济受多大打击，一直是股市上落的关键。上周美股港股出现报复式反弹，许多财演的解读，是疫情最差的情况已过。

　　财演预测股市或未来的准绳有多高，只须有几年经验的投资者，应该都心里有数，不用王弼多作分析。过去股市被认为是预测经济的良好指标，但自QE时代开始，不少人只觉得股市跟实体经济越来越脱节，用股市走势来预测武肺瘟疫何时结束，更是匪夷所思。

　　的确，如果股市下挫是因为经济原因，例如债务危机等，央行以印银纸托市，确实对稳定投资者信心有帮助。当投资信心因印钞稳定下来（即央行鼓励银行不追债不落雨收遮），然后得出股市见底、经济会重拾增长等结论，有其道理。但是，股市大幅反弹，就定下瘟疫快完的结论，我思前想后，也想不到固中关系。

　　我认识的一些财演，你跟他多谈几句，就知他们在大学多是读经济或金融等科目，究竟他们的专业，哪一样给他们这么肯定疫情快将完结？他们又会执著武肺死亡率低的官方数据，说武肺一点也不可怕。但有一个逻辑问题，既然武肺不可怕，在这些财演眼中英明果断的中央政府，为何把大城市封完一个又一个？果真「没事没事」的话，大规模封城，反不给人中央杯弓蛇影的感觉？

　　另外，他们口中虽然高度赞扬和信任中央政府的数据，却往往高举外国数据印证武肺的感染和死亡率低，所以大陆武肺的死亡率低，也必然可信。王弼大学曾修读生化工程，疾病的扩散，受人民的卫生意识和基建影响很大。大陆人民的卫生意识，我就不用多谈，至於基建，许多人会说，中国是基建大国，金碧辉煌的建筑随处可见，怎会叫人担心？在北上广深，大家的焦点当然是那些现代的高楼大厦，但大家不会看的，是地下的排水沟，特别是武肺其中一个传播媒体是粪便，究竟大陆的沟渠设计，特别是一些较旧的城市和社区，沟渠有否不断把病毒散於空气中，我不想乱作评论。不过，王弼为何会在日本的乡郊地区，而不在其他第三世界的乡郊买别墅，就是因卫生考虑。正所谓金玉其外，败絮其中，凡事不能只看表面。

　　因此，就算武肺在外国的感染和死亡率低，并不代表中国也如此，也许这凸显了为何封城这些非常手段只发生在中国。

　　另外，王弼比较八卦，因此认识不少从事金融业以外的朋友。一位开建筑公司的朋友，就因内地工厂停工，在建筑材料缺乏下，他也要被迫停工。朋友投资的食肆，也是这个原因，工程被延误。航空公司削班、医务所拍乌蝇、咖啡店被迫关门，经济各行各业都被打击，股市反弹，究竟反映了多少实体经济？不过我倒忧虑的一点，在中国供应链中断的情况下，有传口罩和卫生巾原材料的制造都受严重打击，令许多人四处扫货囤积。我相信，这都是冰山一角。我不是鼓励盲目囤积，而是在许多供应受打击下，财经界最意想不到的通胀升温可能会出现，加上美国就业持续强劲，通胀飙升，会成为一向放任印钞托市中央因行的制肘。通胀冲击股市，有可能在下半年成为股市的黑天鹅。