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弼尖言論
業績期近美股難向上突破
 
王弼
獅子山學會主席
香港奧國經濟學院院長
易方資本首席經濟師
2020年7月6日

  本欄預期標普500指數於上周跌破3000點重要關口會進一步下,但3000點有重大支持,開始時竟然以疫苗有進展為由反彈至3050點樓上,要知道,其實以疫苗審批的速度,最樂觀也要明年才可以推出市場,遠水不能救近火,雖然美國南部的疫情新增個案大幅上升,但市場又突然認為縱使個案上升,也無礙各州重啟經濟。事實上,疫情的發展、店鋪重開等議題,非常政治化,親民主黨州份為阻止特朗普連任,竭力拖慢經濟重啟,紐約市原訂本星期餐飲業可以恢復堂食,也突然取消,蘋果也把一些本已經恢復營業的店鋪再次關閉。另一邊廂,雖然美國確診數字反彈,但死亡率卻持續下跌,雖然醫療專家不斷強調新增確診可能迫使政府要第二次封城,市場中亦有心水清的人認為既然死亡率不升,即新冠病毒的殺傷力可能已減弱為一般流感,加上周四非農就業數據理想,令標指再次挑戰3150點高位,但留意如此好消息,標指仍是衝不破3150點,周四收市前30分鐘有強大沽壓,收3030點,周五美股因美國國慶休市,但期貨繼續輕微回吐,收3115點。近一個月3000-3150點的重要波動區間,會否破位,要看即將來臨的業績期。

  第二季美股強勁反彈,有賴聯儲局無限QE,加上市場對經濟V型反彈非常樂觀,但醜婦終須見家翁,撇開納指不說,傳統行業,銀行、能源、零售、REIT等,很難想像會有好的表現,更重要是全球經濟重啟的速度非常緩慢。別以為家居工作(WFH)和視像會議真的可以完全彌補生產力,WFH對中層員工的生產力可能沒有很大影響,但對於作重大投資決定的高管,不少事情要跟對手面談才可以扑槌。王弼時常說,重大的決定大多數不是在會議室發生,從前可能是在桑拿房、夜總會或麻雀房;現在則可能在高爾夫球場、遊艇和私人飛機。總之,重大的投資決定,一定要面對面傾,還要秘密進行,視像會議全程被監控,怎能談商業秘密?可以預期未來一段時間,許多企業不會投資新項目,投資意欲低,經濟又怎能V型復甦?

  香港國安法通過,配合外圍股市強勁反彈,正如本欄早前預測,情理之內。因各國受疫情影響,自顧不暇,雖然發表的聲明強硬,但實際可以做的不多,至少直至疫情過去,待G7或G10領袖能面對面進行秘密會談,才能有實在的對策。不過,國際關係日益緊張,股市短線只看資金流,在美國上市的中概股趕著回香港,推升港股,但地緣政治持續緊張會進一步影響全球貿易,長遠利淡股市,也許是這個原因,侵叔暫時扣住美國新一輪的刺激經濟計劃,可能留待美股因著業績醜怪調整時,才公佈作托市之用。

 
 
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1. 向饭民说不 2020-07-07 17:15:54
国安法,西方要玩野就宜家玩啦,过半年,先炒冷饭咩。除非肥佬黎,河童,日军这些间谍肯自我牺牲,犯下国安法,甘先有戏睇。
不过之前果个姓钟的判了3年,鬼佬都无当一回事

2. 引刀一快 2020-07-07 19:57:10
向飯,不如你身先士卒,舉蘇聯棋行街喇。
3. 十一哥 2020-07-08 10:05:04
刀刀   扯旗 ?  關你乜事  ?