上落市宜用期權套利

　　美股上周力保不失，本來周中因疫情在印度失控和拜登政府放風提升資產增值稅而回落，標普500期貨指數曾低見4110點水平，但周五在沒有什麼大消息下又重拾升勢，以貼近歷史高位4180點收市。確實，今次自三月科技股大調整後的反彈，升幅較集中在FAANGM龍頭股，早前熱炒的新上市Palantir （PLTR）、Unity（U）和Roblox（RBLX）等股份反而沒什看頭，明顯市寬趨窄，氣氛較差，但若只投資藍籌股，甚至是指數ETF如NQ或SPY，美股仍是叫人「愛不釋手」。總之，正如本欄兩周前的標題：印鈔年代勿隨便清倉揸現金！

　　至於本欄唱了多月的再膨脹交易（Reflation Trade），對比科技股，最近表現如何呢？一個月來，納指升了約6%，而道指升5%，所以兩者表現差不多，不過，王弼也認為，早前受惠再膨脹交易的礦業和能源股，近期在多國疫情不穩下，難以像早前大升，不過，在壞消息（疫情）和好消息（美國政府不斷派錢）夾擊，礦業和能源股會出現有波幅無升幅的情況，投資者可以如何把握利用？

　　本欄推介過的美國鋼業（X）是一個典型例子，此股在去年疫情見4.54美元低位後一直攀升，但自一月初突破20美元衝上24美元後，曾數次跌回18美元，但18美元見強大支持，之後以一浪高於一浪向上，上月曾見27.4美元的今年高位。此股的特點，是每日波幅隨時超逾一成，藝高人膽大者，當然可以炒即日鮮，但就算保守如王弼，有貨在手，也可以Sell Weekly ATM Call/Put增加回報。不要少看期權金的回報，一周的ATM Call/Put價隨時有0.8元，自年初王弼已經多次Sell Covered Call，收了4-5元的期權金，但一股未被Call走，當然，當中涉及許多Rollover的操作，不可能每星期都有0.8美元的收入，但如果平均每星期有0.5美元的收入，也是不錯的回報。

　　雖然過去數周疫情的消息頗不利，但紐約期油似乎企穩了60美元水平，上周五收62美元，但油股的表現暫時遜於油價，本欄推介的Suncor（SU）由上月23.5美元高位回落，但於20美元有頗強支持，似要於20-23.5美元整固。因此，手持SU的投資者，也可以在此區間Sell ATM Weekly Call/Put，當然因引伸波幅沒有X高，期權金會少一點，但一周也有約0.35-0.4美元的期權金，年率計也逾八分息！