地產論壇
登入名稱
密碼
頁數:
政治打大風 投資需具戰爭思維
瀏覽人次:18005    回應:9

政治打大風 投資需具戰爭思維

 

王弼

獅子山學會前主席
香港奧國經濟學院創辦人
2020年4月20日

  上周本欄已經說過,標普500指數可以很快升到2800至2900點,復活節假期前高見2809點後,指數維持高位,上周五因市場憧憬美國解封,再衝高至2874點收市,但本人則開始對美股走勢保守一點,因為以估值計,標普500雖然由歷史高位3386點下跌了15%,但期間企業收入亦大減,以目前的盈利預測來說,市盈率仍高達18倍,而且目前的盈利預測根本是無譜,企業陸續公佈業績,第一季只3月收疫情影響,盈利已經大幅倒退,第二季業績如何醜樣,根本沒有分析員說得準,以整體來計,美股仍是超貴,只是聯儲局印鈔太勁,美國債孳息超低,投資者被迫投資股票市場而已。

  雖然美股整體超貴,但個別行業則受惠疫情,或因疫情而結構性地改變的人類行為,例如以往不喜歡網上購物的人,因疫情被迫光顧,就算疫情過後,都會較以往多網購(Amazon);又例如多了民眾因衛生問題而棄用現金,必然有利電子支付平台(VISA、MasterCard);另外網上會議軟件(Zoom、Google)和影片串流服務(Netflix)。不過,大多數傳統行業,則受資金斷裂嚴重打擊。王弼認為,中高檔零售、飲食和個人服務行業,被疫情打擊最大,其一理由是許多消費者失去工作,自然會傾向把錢用於必需品,減少不必要的娛樂消費。中高檔服務和產品說穿了,形象工程成份居多,在困難時期,會是第一批被削減的開支,所以旅遊相關的行業如美國航空業,不要期望有迅速的反彈,股神畢菲特蝕沽航空股,有其道理。

  就算是同一行業,都會因個別企業的經營能力和資產負債表的強弱,股價會有天淵之別。巨型油企如埃克森美孚、雪佛龍和蜆殼等,生產成本低,債務不高,可以長時間忍受低油價,大量小型油企則因成本高昂和資金斷裂而倒閉,所以石油行業,不過是又一次大吃小的循環。有趣的事,當傳媒大幅報道紐約期油跌穿20美元(5月期油收18.12美元),他們沒有報道的,是6月期油收25.14元,7月更是29.54美元。5月期油超平,跟目前石油需求疲弱和倉庫爆滿有關。可以說,5月期油大折讓,只是原油生產商苦無儲存原油的地方,半買半送希望吸引多些買家運走貨物而已,折讓可以說是補貼運輸費。所以,6月期油價格,可以視為沒有運輸補貼的正常價格,特別留意,是美國多州很大可能於5月解封,石油需求自然上升,另外,根據CNBC報道,許多原油生產商或油管企業,在目前非常困難的情況下,也爆發出具創意增加石油儲存量的方法,例如改用天然氣缸儲存原油。無論如何,根據6和7月的期油價格,對於巨型石油企業甚至是本人持有的西方石油,不算太入肉。

  我相信,疫情最差的情況已過,縱使業績未明,標普500指數已炒至近2900點,美國的財演普遍非常樂觀,他們不只預期美國經濟會強勁復甦,更期望中國市場一樣強勁,美企業在華盈利年年會雙位數字增長,完全漠視已醞釀當中的環球政治風波。讀者宜小心美股像油組早前達成協議一樣,油價被sell the fact趁高派貨大幅調整。不過,石油始終對各國政府有戰略用途,又因全球經濟逐漸解封,5月期油價格應在本周二最後一個交易日見底。周三聽財經新聞的時候,閣下自然會發現期油價格大升。全球醞釀政治大風暴,戰略資源始終有價,目前投資,須具備戰爭思維。

政治打大風 投資需具戰爭思維
1. bssteven
2020-04-20 11:46
多謝提點,非常有用的分析!!
2. 一個讚字
2020-04-20 16:47
Good
3. 儒來
2020-04-21 09:20
台主有料到。
能夠切入要點,非一朝一夕可以辦到,值得鼓掌!
4. 負面的世界
2020-04-21 09:32
負利率,負油價,負資產,希望不會出現負工資🤣
5. 負工資
2020-04-21 11:21
一直以來都負工資.  通貨膨脹, 購買力一路下跌.  其實房間沒有上漲. 只是貨幣購買力的下跌
6. 儒來
2020-04-21 11:23
負負得正,不必過慮。
7. 忍者
2020-04-21 13:24
「疫情最差的情況已過」,會不會言之過早?
8. 識唔識架?
2020-04-21 14:03
『5月期油價格應在本周二最後一個交易日見底。周三聽財經新聞的時候,閣下自然會發現期油價格大升。』

原來油價見底係每桶“負”四十美元(—$40 USD)。
9. 中俄果然老友
2020-04-21 17:35
俄羅斯搞到以後要貼錢賣油俾中國,果然老友。
頁數:
我要回應
我的稱呼
回應 / 意見
驗証文字
 
回應 / 留言規則
  1. 禁止撰寫粗言穢語、誹謗、渲染色情暴力或人身攻擊的言論;
  2. 禁止以名稱/暱稱/綽號/同音字等批評或映射任何人士、機構、公司;
  3. 禁止發佈有關招聘、推銷、廣告等內容;
  4. 禁止公開任何個人資料(如電話號碼、電郵地址、即時通訊帳號等)。

敬請留言者自律。本網站保留刪除/堵截任何留言的權利。

聲 明

所有議題/文章由其作者提供,大部份回應/留言是即時上載,少部份未註冊為會員的回應/留言會經我們的系統過濾,所有議題/文章/回應/ 留言/資訊及評論並不代表地產資訊網(Property.hk)立場和觀點。由於本【地產論壇】受到「即時上載留言」運作方式所規限,故不能完全監察 所有留言,若讀者及用戶發現有留言出現問題,歡迎以留言或電郵方式與我們聯絡(admin@property.hk),我們有權刪除/堵截任何留言 (刪除/堵截留言前不會作事先警告及通知), 如有任何爭議,本網站管理員擁有最終的詮釋權 。