標普全球評級在一份公告中指出，如果銷售復甦陷於停滯，中國開發商的流動性風險將演變為破產風險。報告認為債務延期只能贏得時間，但不能從根本上化解過剩槓桿。

中國地產債務危機正引發創紀錄的違約浪潮。花樣年、佳源國際等地產商相繼接獲清盤呈請，顯示債券投資人的耐心正在耗儘。中國恆大集團在香港面臨清盤訴訟；世茂集團在一筆美元債違約之後，持有人也自發組織成立債權人團體。

「交換要約可以為企業爭取到短暫的時間，但事實證明這經常要付出非常高的代價，」Alvarez & Marsal的董事總經理兼亞洲重組業務主管Ron Thompson表示。「由於中國開發商的流動性沒有改善，大多數最終將不得不進行全面重組。」

儘管政府放鬆限購及提供金融紓困措施，但中國樓市仍未有明顯復甦跡象。上周五的數據顯示，6月住房價格連續第10個月下跌；而近期購房者「房貸斷供」風波也可能向金融體系蔓延。據報銀保監會要求銀行向具備條件的開發商投放信貸，協助推進住宅項目完工交付。

美國財政部數據顯示，中國持有美國國債規模跌穿1萬億美元水平，5月持有美債9808億美元，創12年新低，按月減持226億美元。

日本是美國最大債權國，持有美債逾1.21萬億美元，按月減持57億美元。至於英國、瑞士持有美債規模則上升。

數據顯示，外資5月淨買入999億美元美國國債，4月則淨沽出12億美元。

至於美國5月整體資本重新淨流入1825億美元，4月則淨流出27億美元，包括換股等途徑，外資5月淨買入1374億美元長期證券，淨買入規模按月急升1倍。單是透過交易途徑則淨買入1553億美元長期證券，按月亦升78%。

由於金融市場動盪推高借款成本，高盛將今年新興市場主權美元債發行規模預期下調了23％。

高盛駐倫敦策略師Teresa Alves在周一的報告中稱，預計2022年總債務發行規模約為850億美元，而之前預估約為1,100億美元。根據報告，這將是2015年以來的最低水平，比過去五年根據平均水平低38％。

由於主要央行加息和俄烏戰爭推升了借貸成本，全球各國政府和企業正在削減債券發行。通膨也使借款人的情況變得複雜，新興市場美元債平均殖利率自年初以來上漲超過300個基點至7.45％。

「市場波動加劇和殖利率上升使得主權國家更難進入資本市場，」Alves寫道。「高收益債券發行人的市場准入仍然受到阻礙，而在投資級領域，高油價導致海灣合作委員會債券發行稀少。」

拉丁美洲可能成為今年最大的地區發行人，其次是亞洲和海灣合作委員會地區，「但鑒於油價上漲，我們認為對海灣合作委員會的發行預測存在下行風險，」這位策略師寫道。

高盛還將2022年高收益主權債發行規模預測下調至350億美元，之前的預估為500億美元。報告稱，這個新目標將與2015年類似。與此同時，由於高油價降低了中東國家的融資需求，投資級國家的債券發行規模目前預計為500億美元，之前為600億美元。

動態清零防疫政策讓中國成了全球的「另類」。上海爆發疫情後，封城亂象給人們留下心理陰影。據投資移民諮詢機構Henley & Partners估測，今年約有一萬名高淨值居民帶著480億美元的身家打算離開中國。

那麼政府會讓他們走嗎？這是盤旋在中國富人心頭的大問題。

決策層雖然並沒有明確收緊移民限制措施，但移民律師表示，最近幾個月離開中國越來越難，護照處理時間增加，資料要求更加繁瑣。以往海外有些交易對手方通過私人互換安排，幫助居民避開中國的資本管制，而現在這些機構「金盆洗手」，將大筆資金轉出中國變得愈發困難。

香港城市大學副教授Nick Thomas表示，人們帶著錢離開，「對中國經濟而言無疑會造成代價」。他指出，全球幾乎每個國家，「都在將疫情風險納入經濟計畫和公司模型中。」

儘管障礙重重，Hu還是表示想搬到加拿大。

今年46歲的Hu，剛剛將上海兩家高檔餐廳的多數股權以2,000萬元人民幣基本賣掉，並且找了一位移民律師和財富管理師幫他離開這裡。「你能想象，在這個中國最發達城市，開始封城時我差點餓死嗎？」他表示。「我非常難過，但是時候走了。」

中國的移民顧問和律師表示，今年春天上海封城期間諮詢量比去年增加三到五倍。據接受採訪的七位銀行家表示，關於如何將資金轉移出境的詢問激增。因無公開發言授權，他們不願具名。

「因為防疫封控問題，許多人真的感覺別無選擇，」上海的移民顧問Sumi說。「有些客戶以前對移民問題猶豫不決，現在終於下定了決心。」