两周前的星期四，环球股市因德国PMI大插加上孳息曲线倒挂大泻，但上周却因中美贸易谈判出现所谓新进展，收复不少失地。目前，贸易谈判已成为中美双方托市的最佳工具。王弼很早已经说，贸易谈判只会不断谈下去而不会解决，双方各自徵收的关税也不会撤销，因为两国已进入争霸阶段，这样的深层次矛盾，属持久战。有趣的是，股票市场已习惯目前的关税水平，只要不增加关税，股市不会因此大跌，但继续谈下去，官员突然放风说进展理想，股市必定上冲几百点，万试万灵，逆向思维，这不失为成本极低的托市工具。我认为，中美双方可能已达共识，各取所需，继续自制贸易谈判的利好消息托市。
环球宏观数据持续不振，美国第四季GDP就由2.6%向下修订到2.2%，股市能持续自去年12月反弹，主要是人民银行印钞和美联储突然u turn为最大动力，尤其是人行宽松，对全世界经济增长越来越重要。上周本栏问了一个问题，以往人行放水，第一个受惠的国家就是澳洲，澳元即时大升，然后工业出口大国德国，也会受惠。但人行已经放水多月，内房股早已受惠，奇怪的是，澳元完全没反应，德国经济竟然加速收缩，人行今次放水，为何外围感收不到？
我估计，人行以往放水，大陆同胞总把握机会把钱拿到海外，令外汇大量流失。经过几次教训，人行在堵截走资方面越来越成熟，放出来的人民币大部份留在国内，好处是有效提振国内资产价格，这亦解释了A股持续呈强的原因。然而，因为外围未能受惠，以致出口订单需求疲弱，对出口工业不利。因此，中短线来看，内需和内房股有一定支持。
另外，因应付美国贸易代表的要求，要大量从美国进口，数目由最初的1.2万亿美元，早前侵叔得寸进尺，要求加码两倍甚至三倍，如此天文数字，就算最后打个三折，北京急需美元，解释到为何要严格执行外汇管制。还有一点，如果北京须大量从美国进口，意味从其他地方进口的货品将会减少，最受影响的，可能是经济规模跟美国相约的欧盟。因此，我预计欧洲会雪上加霜，加上英国越来越有硬脱欧的风险，依赖欧洲银行贷款的土耳其又爆发新一轮货币危机，欧洲股市不宜乐观。
最后，白宫经济顾问库德洛上周五接受访问，说联储局应即时减息50基点，记者紧张提问，是否经济有什
么隐患，非落如此重药不可？库德洛当然即时否认，不过如果经济没问题，又为何要求大幅度减息？上一次联储局落重药减息半厘，已经是2007年9月，当时孳息曲线也是倒挂，美股不到一个月便见顶，一年后，美国发生金融海啸。当然，现在侵叔只是争取减半厘息，还未发生，进取的投资者，也许等到减息时才沽货吧！
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