上周三全球关注的美国CPI数据出炉，结果如大部份人预期，7月通胀由6月的9.1%回落至8.5%，核心通胀则持平於5.9%，华尔街解读为极度利好，美股三大指数大幅上涨，连续第四个星期上升，纳斯达克指数由今年低位反弹逾20%，市场立刻解读为牛市重临。今次由6月展开的反弹非常凌厉，主要是许多早前看淡的对冲基金，被夹得弃械投降，现在要调转枪头追货入市，加上由现在至9月底，似乎没有太多负面的经济数据令美股会大幅回落，因此，未来的一个半月，美股表现不会太差。
除了两个经济因素，可能会左右大市，一个是有联储局官员已经指出，华尔街预期明年减息是不切实际的，并且该官员的目标是联邦基金利率於本年底达3.9%，并於明年底达4.4%。不过市场对该官员的言论明显地不以为然。目前华尔街对市场的论述，是通胀已於6月见顶，然后辗转回落，联储局明年就会於减息。当然他们不会理会，以往的惯例，是通胀（最少是核心通胀）回落至2%以下，或失业率大幅飙升，联储局才可以减息。以目前美国的就业情况，蓝领人手仍然紧绌，失业率大幅攀升的机率不高，通胀方面，汽油和一些耐用品价格显著回落，但服务业、食品和租金的升幅仍大，而且不容易回落。因此通胀最有可能的发展，是维持高企一段时间，2022年联储局仍有三次议息，如每次平均加0.5%，年底息率便达3.75-4%，符合该官员的预期。如隔夜息在4%左右，持续一年，究竟对债市和股市有什么影响？
另一个在短期左右大市的因素，是目前投资环境又突然一片乐观，油价会否重拾升势？美国的汽油价格在6月以来不断回落，又5美元跌到4美元一加仑，20%的跌幅当然有助降低整体通胀，加拿大的气油价格一向跟随美国上落，温哥华的汽油价格就由6月的2.4加元一公升，跌至本周初的1.83加元，跌幅跟美国相约，但执笔之时，价格突然回升至1.95，如果升势持续，自然不利股市。
不过，正如前述，油价是否重拾升势，要最少要再等几个星期，在有分晓之前，华尔街一定会当通胀见顶的把股市炒上。本栏在早前大跌市的时候，说美国经济虽然步入衰退，但一些股票确实是非常抵买，花比较多篇幅讨论的，
包括META、谷歌（GOOG）和迪士尼（DIS），对比6月前的低位，虽然已经有20-30%的升幅，但王弼认为上述股票属於最优良的企业，可作长期持有。
本栏在去年11月科技股炒到上天的时候，曾评论过晶片股Nvidia（NVDA）的股市无懈可击，不过价钱已经反映到最好的一面，当时王弼说过不会高追，结果NVDA由当时的346美元回落至6月低位145美元，上周美光（MU）业绩欠佳大跌，NVDA跌至170美元楼下，AMD亦跌至95美元以下，王弼即时Sell Put。我不敢说晶片股会不会有新一轮的跌浪，NVDA的估值仍然不便宜，不过既然有前景，估值也不会平到哪里，现水平开始Sell Put储货，进可攻退可守是也。
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