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弼尖言論
科技股單日轉向 下半年黃金勝一籌
 
王弼
獅子山學會主席
香港奧國經濟學院院長
易方資本首席經濟師
2020年7月20日

  美國標普500指數上周升39點,升幅只有1.2%,再一次挑戰6月8日的高位3233點。上一次標指在3233點受阻,未能進一步上升,高位徘徊兩日,終於在6月10日開始大調整,跌到6月15日的2965點才找到支持,其後一個月,標指就在2965-3230點的9%區間波動,如果今次3233點不能攻破,有可能出現雙頂的情況。

  值得留意的一點,是標指雖然上破本欄多次強調的3000-3150點區間,但由3150點上衝到3220點的過程中,成交轉弱,而且個別指標性科技股竟然出現弱勢。亞馬遜(AMZN)由上周一歷史高位3344美元跌到周五2961元收市,下跌幅度逾11%,Netflix(NFLX)業績不理想,由周初高位575元跌到周五收492元,跌幅逾14%,特斯拉(TSLA)周一高見1794元,但出現單日轉向,周五收1500元,高位調整16%,在指數上升的情況下,多隻指標性科技股同時大調整,並不尋常。同時,周四上海A股亦大跌4.5%,全球股市有炒過龍的味道。

  其實目前股市能夠高企,說到底,都是市場對經濟V型反彈有很高的期望,和聯儲局不斷印鈔支持,有趣的發展,是自6月8日以來,聯儲局的資產負債表其實是在收縮,解釋了為何股市未能破位,不過資產負債表在數日前又稍稍膨脹,這對股市當然是正面,不過,實體經濟的V型反彈,真的不要抱太大期望。香港、澳洲維多利亞省出現第二波疫情,政府即大為緊張,本來漸漸開放的經濟出現u turn,維省甚至出現類似武漢式封城。至於重災區美國,確診數字仍然飆升,死亡個案亦有上升,不過升幅不及確診個案。作為政府,在政治正確的原則底下,不可能說死亡數字沒有大增,就懶理新增確診個案,縱使許多確診個案,年輕人的症狀就跟普通傷風感冒一樣。目前多國政府,已經採取殺雞用牛刀的方式處理疫情,經濟緩慢重啟幾乎已成定局。另一邊廂,英美都傳出新增個案多報的情況,佛羅里達州就有實驗室出現100%樣本測試呈陽性的蝦碌個案,經再次檢驗,原來陽性個案只有10%,即該批樣本把確診人數高估了9倍,英國有關當局亦承認一些死亡個案,死因可能是心臟病,但同時是冠狀病毒的懷疑個案,並沒有確診,都一律歸類為冠狀病毒導致的死亡個案。一些國家可能有理由虛報疫情以壓低冠狀病毒確診或死亡數字,但英美有關當局竟然是大量高估個案,王弼說過,多國面對今次疫情,似在玩政治多過救災,政客因內鬥或貪圖疫情帶來個人的好處,漠視國家福祉,相信是今次經濟久久未能復甦的原因。

  既然V型反彈機會渺茫,央行只會繼續印鈔救托市,但科技股估值實在離譜,雖然近期有回軟跡象,相對高息的防守性股份如公用股仍處於歷史性比例,就算是強勢如黃金,某些科技股的相對黃金的升幅仍是驚人。未來半年,我計劃把多些資金放進黃金ETF GLD,和不太受疫情影響的公用股。目前債券的息低無可低,大型退休基金不可能把錢都投到處於歷史估值的科技股或國債,公用股估值吸引,始終會吸引到部份資金垂青,有耐性者可以參考上述部署。

 
 
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1. 聊勝於無, 2020-07-20 13:13:53
講咗等於冇講,10年如一日,如果他朝有一日連王仔都話個市好的時候,咁就真係要反其道而行。
2. 萬點熱知識 2020-07-20 15:32:31
既然面對市場如此不明朗前景,何不將所有資金押注 醫藥康健板塊ETF並且重鎚出擊美股SQQQ,那又何需買入黃金類相關產品?真系咪當我露露

3. 2樓真係露露 2020-07-21 16:28:41
稍玩股票既人都知道股票係講前景

疫苗都就快出現,  呢刻仲買醫藥康健板塊ETF <<< 出現疫苗個刻就正式散BAND啦~ 
露露 小心一個浪埋黎, 您真係全露了
4. 向引刀‧土著‧自醉‧浪子說不 2020-07-22 08:02:05
多謝3樓兄指教,昨晚納指已呈疲憊之勢,肺炎疫苗也將快速測試成功,叻仔記得今晚LONG PUT三倍納指ETF賺多幾層樓收租呀!