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弼尖言論
國安法如何影響香港資本市場
 
王弼
獅子山學會主席
香港奧國經濟學院院長
易方資本首席經濟師
2020年5月25日

  人大啟動國安立法,周五恆指大跌1400點,同時,北京不再訂下保GDP目標,油價亞洲市大跌,標普500期指亦曾下跌超過1%,不過,因美國首席抗疫專家福西對Moderna的疫苗表示樂觀,對美國解封的態度又突然軟化,表示如果民眾被禁足太久,對健康有更壞和不可逆轉的影響,標指倒升收市,油價亦收復大部份失地。三月時,當美國疫情爆得最厲害的時候,美股大挫,香港不少評論把美股彈得一文不值,又說美國出現走資,資金投到疫情受控的中港市場,兩個月後,美股和中港股市高下立見,美股強勁反彈三成,港股則比三月低位反彈5%,A股反彈不足6%,哪個地方的經濟復甦更快,股市顯然給了答案,當然,許多人會質疑,用股市量度經濟復甦的速度並不準確。

  港股表現強差人意,有其政治因素,至於A股為何如此醜樣,加上人民幣亦下跌,表現其實比港股更差,則令人不解。明明官方確診和死亡數字遠勝歐美,民眾在政府的帶領下團結一致復市,沒理由股市撐不起來,難道內地人和外資都不識貨?

  美股氣勢如虹,目前能打斷美股上升勢頭,就只有江河日下的中美關係,夾縫中的港股亦遭受影響。特朗普不斷開口索償,威脅用各種手段制裁北京,現在再多一樣香港國安立法,雖然有人說侵叔只打嘴炮,但投資者不宜毫無防備,王弼嘗試沙盤推演,國安法通過後,香港會面臨什麼挑戰。

  首先,北京會推國安法,但同時,亦會盡所有能力,保持香港吸引外匯的作用,因此,一定向外國作出承諾,外資馬照跑、舞照跳、股照炒,資金進出自由如前,除非資金外流嚴重到不可不停,我看不到資本流動的自由會被剝奪。至於社會抗爭,往績告訴我們,就算攻打大學,香港出現二戰後最暴力的戰爭場面,也不影響股市的集資功能,因此,如果抗爭者不收手,有關當局也不怕繼續使用甚有中國特色的鎮壓手段,抗爭者以為他們的行動可以令香港失去集資功能,實在大錯特錯,所以,還是不要隨便作出破壞。

  由於北京要保持香港吸引外匯的功能,最重要的,是中資過萬億美元快到期的債券,成功發新債冚舊債最為重要,還有美國上市的中概股要班師回朝到香港,所以一定像當年對一國兩制的承諾,保證外資在港利益。歐美國家在港亦有龐大利益,因此,雙方打嘴炮會繼續,但資本市場交易照舊,直至香港的戰略價值耗盡。不過香港始終擁有埃及妖后的嫁妝,和實行普通法的剩餘價值,陰乾都要一段時間。不過,中美都有試雙方底線的動機,北京制裁澳洲等手段會擴大,戰狼外交會繼續,美國則可能開始制裁個別官員,但盡量避免熱戰,除非中美真的不幸在台海南海擦槍走火,或因為某一方的債務真的太多,不勝負荷,想發動戰爭賴賬,這種事只要沒發生,香港的資本市場仍會良好運作,沒事的。

 
 
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1. 十一哥 2020-05-25 13:49:05
王仔  皮黃心白會影響智商、美帝出盡冇差別矛招…胡言亂語、衹要覺得…就肯定係事實、為乜 ? 真係心地…好  ! ? 

有些小意識 ! 唔洗專業知識都明白…咁騰鷄..就係見到老表做乜都好得。

整古做怪攪咁多花臣..目的都係為㩜炒、國安法如果真係有毒、早就已經拍哂手幫推送一程!做乜C眼連盟要鬼殺咁嘈…唔通係玩激將法咁高明 ?  邏輯推理..美帝自己..咪更應該剃光惡法、無法無天…仲更加天下冇敵 ?

投資即係賭、點會怕大檔多打手、衹怕檔主茅躉又惡爺…有佢講賭仔冇准講、贏大咗賠唔起攞唔走…仲要挾去後巷打心口。
2. 向泛民说不 2020-05-25 14:09:38
咩L战狼外交啊,原来又系美国佬养的走狗。讲真李小龙拿一句热血,中国人不是东亚病夫,一样系战狼。李小龙都系战狼。

现在仇中L,要中国好像女人那样逆来顺受,老美是天,中国是地,老美比中国饭,中国人就要感恩,想食面就吾得。因为主人吾比。
3. 常理 2020-05-25 14:15:33
美股反彈3成,我的美國基金仍然比年頭蝕了一成
A股只是反彈不足一成,我的A股基金卻不斷創新高
事實勝於雄辯
4. 向泛民说不 2020-05-25 14:42:35
楼上,美国佬可以无限量QE打劫香港穷L黄9买美国股票,所以每次下跌,都系买入机会。

当然如果有一日,中国打败美金霸权,老美吾可以不负责任印阴尸纸的时候,故事就不会是这样说了。

每一次经济危机,老美以他印现金的能力,就可以趁低吸入全世界的优质资产,三星和台积电,老美控股权已经超过50%。所以每次危机过后,老美就比以前强,不过有益只是资产的人,而老美没有资产的那一群,就只有穷人含能。仲要赚到现钞也因为qe而贬值。


5. Hongkong People 2020-05-25 14:44:20
認同王生見解!
6. Hongkong People 2020-05-25 14:47:47
連Warren Buffett都話美股係龐氏騙局,睇佢幾時爆啦!
7. 同意3樓 2020-05-25 15:21:46
dow jones 年頭到5月22號跌14.27%; 深圳a股升1.65%;上海a股跌7.58%;香港hsi跌18.66%。。。
唔知道點解美國表現最厲害呢, A股醜樣呢?
8. 十郎 2020-05-25 16:42:59


      攻打大學 ?怎樣攻打?為什麼要攻打?可不可以講多少少?


9. 向饭民说不 2020-05-25 17:38:27
6楼,Warren Buffett都話美股係龐氏騙局, 香港穷9黄9一样要付出。老美无限量qe实际上系打劫穷9黄9,应了那句,越穷越见鬼。
10. 回王弼 2020-05-25 18:28:51
王仔講啲唔講啲,你明知中港的財富主要是泊在樓市,而非股市。

過去10年,美國房地產指數 Case Shiller index 只係升咗5成左右。大陸樓市升咗幾多倍,唔知就問下引刀。 香港樓市也升咗不升一倍。

香港及大陸資本市場主要睇樓市,而非股市。 擒日港島打到七彩,九龍一手二手樓熱賣。
11. Zeitgeist 2020-05-25 19:14:53
自從2001年911後見到每晚杜指下跌幾百點後,在收市前15分鐘又拗腰強力反彈,才見識什麼才是Invisible Hand的威力。
美國醫生冇PPE保護衣唔緊要,政府有PPT(Plunge Protection Team)才是重要。
教科書上的Invisible Hand已Out了,Invincible Hand才是Outstanding!
Adam Smith, move over! Here comes Whatever it takes.
12. 引刀一快 2020-05-25 19:24:32
https://mp.weixin.qq.com/s/6q9IpqIBKYMKTgI_L1OFiw


融合、飛地、放水落嚟托市,我呢三年講嘅,全部喺嗮度,就算今次唔通過,都一定係未來大方向。
13. 十一哥 2020-05-25 19:31:10
阿爺目標小康社會…已經建立咗强勁內需市場、一話唔交易…柯屎…即刻呱呱叫、美帝農務鞋哂口。

C眼聯盟…就計英癈最醒目、睇多幾年…先再暗算華為..醒目即係醒目…拖到5G過氣再計數。

阿爺就早知要開自己條路、一帶一路…就揾美帝唔吼嘅瘦田嚟耕、耕開美帝已經冇得爭、同時就開名打貪..圈番D走散去番邦嘅資金、今日就驚你美帝唔出手、出手…換拳就有籍口、老表走番屋企就攝番美帝嘅空位、美帝被踢走就唔知去邊度揾番咁大個老襯、一來一回美帝一早計過褪走係自宮、亦肯定阿爺等緊美帝褪走多D空位、到時老表就唔使就住…脚脚地板油。
14. 十一哥 2020-05-25 19:39:19
美帝QE去哂財資攞去賭…股市梗係好…平民就冇乜着數。
阿爺QE..就定向好準、就係呢幾年辦咗好多高官…呃咗都嘆唔到..嘅效果。
15. 引刀一快 2020-05-25 19:45:59
王弼兄

陰乾嘅係新聞自由同資訊自由言論自由。
至於樓市,分分鐘再上,因為未來香港身份證,等同於大陸人揸嘅回鄉證,BSD唔使撤,只要修例廢除居港七年之限,港樓又升兩三成。
哀哉,最怕就係郁埋郊野公園,用嚟起公屋,希望阿爺對香港嘅生態保育,好似依家大陸咁就幾好嘞。
16. 元朗真香港人 2020-05-25 20:28:28
刀兄,

哀哉,最怕就係郁埋省城農田,用嚟起引刀間屋。

希望阿爺對省城嘅生態保育。
17. 引刀一快 2020-05-25 23:09:29
原來元真係說不女嘅表親,咁似嘅。
18. 向饭民说不 2020-05-26 08:51:17
引刀,系大陆生活甘多年,难道见唔到大陆比任何国家更加注重环保。香港已经被泛民环保狗骑劫,堵死所有土地发展啦。吾L好又要马而好,又要马儿不吃草。泛民狗就是喜欢两头堵。以前港英填海,班畜生又吾弹出来。填水塘,班畜生去边。
至于言论自由,引刀证明大陆言论自由比美国高。

19. 引刀一快 2020-05-26 09:44:09
向飯真係kull嗡王。
20. 元朗真香港人 2020-05-26 09:48:52
六窍通達,

點解人地環境要破壞俾你起屋,或者俾你住?

你自己的地方就要保育?
21. 中美債務 2020-05-26 11:51:50
預計年底美國國債餘額起碼26-28萬億美元,比年初激增,如果侵普連任成功,突破30萬億美元無難度。同時全年美國GDP下跌10%-20%左右,一昇一跌,美國的債務達到危險水平。

反觀中國,所謂“中資過萬億美元快到期的債券”根本唔係一個問題。因爲美元泛濫,美元息率會超低,有信用唔驚藉唔到美元。另外中國全年GDP正數機會大,製造業出口持續複蘇,入口的石油價格大跌,電子晶片實行進口替代策略等等,都令中國對外匯需求減弱,有利中資企业發债。
22. 引刀一快 2020-05-27 10:26:21
點解係破壞人家地方呢?元真又問似是而非嘅問題。
點解上海要俾地Tesla起廠?全世界,淨係元真唔明。
23. 元朗真香港人 2020-05-27 10:28:45
點解所謂郊野公園又唔育得?
24. Jon 2020-05-27 11:56:15
刀兄,
人哋唔明就算啦。。咪傷身。
25. 引刀一快 2020-05-27 19:37:48
Jon兄

其實係我唔明,到底係討論,還是借我嚟鬧事?
26. 元朗真香港人 2020-05-27 20:26:55
樓上两位,

我又真唔明香港的郊野公園和省城的農田有乜唔同?

為何人地要犧牲農田俾你住?
27. 十一哥 2020-05-28 00:10:53
呢兩日公差好有效率、係咁意都執咗半千過外返差館、好需要地方人道安置班生化異士。

飛倉返大灣…倉位空間大…判比公安又維皮輕、刀刀呢次叻番鋪嘞。
28. 引刀一快 2020-05-28 01:00:17
元真,你唔使明,你繼續。
29. 引刀一快 2020-05-28 01:03:05
十一仔,你後悔回鄉證俾人扣住呢?
30. 引刀一快 2020-05-28 06:59:31
哈哈哈哈,依家先睇明,原來有人衰十一咁恨返大陸受。
31. 十一哥 2020-05-28 08:16:35
刀刀   咪窒窒貢喎、真係去邊到驚、當年去呆灣都機乎返唔到嚟…真係比人詐啼收埋咗入台正、喺澳門又指住波樹誓願、唔好話大灣啦…真係步步驚心…異性溝通要好小心。
32. 元朗真香港人 2020-05-28 08:59:06
刀兄,其實我明嘅,d白鬼環保分子將d垃圾運去飛落濱樣。

呢d叫公義。
33. 十一哥 2020-05-28 16:05:33
體現人大定義一切、口技再冇抝嘅空間、中央隨時可設立相關駐港執行機構..相關即係冇限、私髮/垃髮/執髮..3條毛…冇得再玩嘢、意味一國已成事實、美帝多兩錢肉緊…就對D25扎得仲緊。
34. 引刀一快 2020-05-28 17:30:11
十一仔,呃蝦條人地梗係對付你喇,北方叫做白吃白喝,去到越南唔好喇,分分鐘留底兩幾嘢,血淋淋,咁就人如其名,琳琳。
35. 引刀一快 2020-05-28 18:34:21
元真

原來你當咗香港人係垃圾,怪之。
36. 十一哥 2020-05-28 20:16:13
刀刀  使乜呃蝦條呀!從來都係兩情相悅㗎、蝦呃條就週不時…衹係11哥冇咁隨便嘅。

哦…哦…原來呃蝦條…唔見咗幾両嘅、一路都奇怪…魏平澳本性…點可能有咁嘅勇氣引刀一快、原來經歴咗咁血淋淋嘅慘痛。
37. 引刀一快 2020-05-29 04:11:57
又篤正十一仔,齋講扮倜儻,下流認風流,哈哈哈
38. 十一哥 2020-05-29 09:47:01
刀刀  講真11哥從來未認過倜儻、成日比異性批評好衰㗎...攪到有D愐腆冇乜自信。
39. 向泛民说不 2020-05-29 11:43:36
讲紧资本市场,点解变成蝦呃條,大佬。

老美现在主力玩脱钩,中国是不想,所以对香港一直都是忍着。直到最近中化被动为主动,推出国安法。

今次国安法,是饭民狗逼出来的,如果不是饭民狗玩港毒玩得甘过分,阿爷为了香港的金融中心地位,应该会让香港自己去立23条。然后饭民狗还可以利用示威,拉布,拉死23条,直到2047年。不过饭民狗玩港毒,玩分裂,玩到要逼美国佬和香港脱钩,既然脱钩,那么为什么不立国安法打击这班畜生。
40. 引刀一快 2020-05-29 11:44:22
十一仔,你係咪做洗頭出身?
41. 十一哥 2020-05-29 15:20:49
11哥喺度玩開始就專科剃頭剃眼眉、刀刀感受最深。
43. 引刀一快 2020-05-30 07:21:35
係,因為冇仇報。

同啲病甩毛鬥剃,蝕啅喇。


44. TO 引刀一快 2020-05-30 07:50:32
唔好同啲鄉下老嘈交啦 !!!發表你的意見就得. 你嘅嘢每次都有睇.
45. 十一哥 2020-05-30 10:50:14
44樓    咁啱嘅 ! 11哥都一定一定追住睇㗎、襟條…又趣緻…幾過癮㗎。
46. 引刀一快 2020-06-03 02:16:11
To 44樓

多謝支持與認同,論壇裡面表達同爭論永遠並存。