港股上周四盘中曾下试今年低位，之后迅速反弹，并连升两日。「基金教父」雷贤达接受访问时指无意估底，但直言恒生指数去年见底水平（24,540点）未必是今年低位，「熊市」未完不出奇。除了中美贸易战的不明朗，香港政治问题触发的社会事件响起很大「警号」，忧虑会否重演上世纪八十年代信心危机，股市及楼市显著调整。
雷贤达表示，现时香港在内忧外患等负面因素下，作为基金经理不会贸然入市，若形势有变反而会倾向套现，所以近期滙丰控股(00005)及防守力较强的公用股亦成为沽售对象。
环球量宽未必能救经济
他又表示，若中美不改变强硬立场，双方可以达成贸易协议的机会渺茫，而香港的情况更令人困扰，社会事件至今未见有突破，倘冲突继续加剧及发酵，将会出现积累的影响（accumulative effect），最终触发「雪球效应」，忧虑会否出现如一九八三至八四年及八九年时的信心危机。
现时市场憧憬美国联储局减息，可以帮助金融市场气氛改善，但雷贤达认为，环球央行再次进行量化宽松、甚至减息至零水平，不代表可以刺激经济。环球经济有衰退风险之下，私人消费及企业投资的意欲差，更会影响企业的盈利增长，所以减息实质对股市帮助不大。
连续15周走资史上最长
香港楼市亦没有可能再一枝独秀，他认为部分投资者只看到未来持续低息环境及香港住宅供应不足，但未看到全局，最重要是视乎市场需求，倘出现信心危机，买家绝对不会入市，因此呼吁投资者要做好准备，楼价或有显著调整的风险。
事实上，富瑞金融资金流报告显示，截至上周三为止一周，港股基金录得逾两亿美元来自互惠基金及交易所买卖基金（ETF）投资者的资金流出。尽管规模不大，惟走资情况已经连续十五周，为该行编纂有关报告以来最长纪录，累积金额达25.67亿美元（约200.22亿港元）。
洪灏忧长线投资者离场
另一方面，交银国际董事总经理洪灏表示，港股基金持续出现走资，只是反映国际投资者对香港股市短期信心疲弱，更令人忧虑的是，若果香港的情况再不稳定下来，可能连长期投资者亦会撤离，并且会削弱内地资金南下投资的意欲。
他又指出，即使恒指已经连跌四周，累积下挫逾3,000点，短线应该会出现技术反弹，但可持续性会很差，之后很大机会跌穿去年低位，或较目前水平再下挫2,000点，原因是资金流前景不容乐观之际，第三季经济表现势必较第二季差很多，对於一个长线投资者而言，并无诱因要急於在目前市况「捞底」。
事实上，大和资本市场亚洲（除日本外）股票研究部首席经济师赖志文早前曾警告，在前所未有的社会动荡、中国经济放缓及美国挑起的贸易战等层层阴云笼罩下，香港经济正面临一场「完美风暴」，更直言「现在跟一九九七年有很多相似之处，唯一不同是现在所有指标看上去都要比那个时候差得多。」
楼市专家纪惠集团行政总裁汤文亮之前亦表示，近期香港示威活动的负面影响尚未反映出来，今次经济下沉及楼价下跌的情况或惨过○三年「沙士」疫症的时候，楼价可能出现断崖式下跌，尤其是细价楼为甚。
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