料今年经济增2%至3%
香港文汇报讯（记者 马翠媚）美国步入加息周期，港息势必跟随进入升息时代。有「联汇之父」之称、景顺首席经济学家祈连活昨出席记者会时表示，低息环境导致长期资产价格上扬，预期当美息在2021年升至3厘时，港息将再升2厘，届时本港楼价最多跌15%。他提醒，目前股票和房地产市场的估值偏高，主要是低息环境造成，而非由高杠杆引起，故即使楼价下调未必对经济扩张造成威胁，料本港今年经济增长为2%至3%。
美联储接连加息5次，本港亦未有跟随，祈连活认为现时环球息口都处於极低水平，加上本港银行体系资金充裕、以及内地和其他地区热钱流入本港， 港美存在息差是正常现象，港汇亦因而转弱。他相信在联系汇率制度下，随着美息进一步上升，港汇将逐步触及7.85弱方兑换保证水平，届时本港银行体系资金将会收缩，但预计将会是一个缓慢的过程。
祈连活预期本港今年经济增长为2%至3%，主要受惠於欧美商业持续扩张所带动。对於本港楼价越升越有，他认为在极低息环境下支持本地楼价，因此就算港息再升2厘，对楼价亦只有轻微影响，「影响可能只是楼价下跌5%至15%，不预期（楼价）会突然出现调整」。
内地经济增长料放缓至6.6%
内地方面，祈连活预期内地今年经济增长将放缓至6.6%，主要受房地产市场放缓拖累，令经济增长动力减弱，但预期内地零售销售持续增长，及环球经济复苏将利好内地经济表现。他又指，不预期内地会出现类似「雷曼事件」的信贷危机，因为中央持续解决产能过剩问题，以至推行去杠杆等改善信贷质素，相信有关措施将渐见成效。
对於有传内地拟减少或停止买入美债，祈连活认为内地此举或旨在增加手上筹码，以便与美国进行贸易谈判，但他相信就算内地最终是否减买入美债，长远而言不会对当地市场带来太大影响，而未来美国债息走势仍需视乎通胀预期。
美通胀未过热 限制紧缩政策
美国方面，祈连活认为当地受惠於持续向好的商业周期，加上其工资及通胀并无出现过热，美联储无需采取激进的紧缩政策，预期当地经济将持续扩张至2019年，美国今年实际经济增长料达2.4%。他又指欧美等成熟经济体已经推行量化宽松政策多年，但货币增长缓慢令通胀持续低企，相信此条件下难以收紧货币政策，亦因而利好环球经济继续扩张。
环球低息致股市楼市估值偏高
祈连活强调，「去年很多投资者忧虑债券和股票市场会大幅调整，却从未见明显入市机会，目前股票和房地产估值偏高，然而单是高估值并不足以动摇市场」，又指目前股票和房地产市场的估值偏高，并非基於高杠杆，而是基於极低的利率，他相信只要各地央行谨慎上调利率，相关市场商业周期扩张料可延续。
祈连活对未来经济预测撮要
■若港息再上2厘，楼价料跌5%-15%
■环球经济今年料持续扩张
■美资产负债表料在2021年将缩减至2.5万亿美元
■美息在2021年料升至3厘水平
■美国经济扩张料持续至2019年
■欧美通胀料持续低企，难收紧货币政策
■内地料不会出现类似「雷曼事件」的信贷危机
■内地短期料不会放宽资本管制
制表：记者 马翠媚
祈连活对今年经济数据预测
地区 实际GDP增长 CPI增长
中国内地 6.6%(6.4%) 1%(2.2%)
美国 2.4%(2.5%) 1.8%(2.1%)
欧元区 2.2%(2.1%) 1.5%(1.4%)
英国 1.4%(1.5%) 2.4%(2.6%)
香港 2%-3% -
注：括号内为市场预期
记者 马翠媚
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