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与其担心买贵楼,不如担心买错楼
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脱苦海・梁隼
与其担心买贵楼,不如担心买错楼
梁隼
2014年8月13日

  我们从过去的楼市周期和波幅内可以看到两件事,第一,楼价长期形势仍然是一浪高於一浪,在这个形势未改变之前,买楼仍然是稳健投资。第二,楼市尚且因为其他因素未能有过去数以十倍的升幅,不过反过来看,没有暴升,又何来暴跌。

  笔者对楼市的立场是,有需要便去买,现时未有自住物业的,就要认真地想一想任总、财演甚至李嘉诚的说话,计算个人的负担能力,买一间上车盘「上咗车先」,目前楼价虽然破顶,对很多家庭来说收入尚可应付供楼开支,只要不把预算预得太尽,现时买楼只是买贵,没有买错。

  可是现时买楼的难度颇高,楼价并未反映质素,全城缺盘下凶宅一样可以市价卖出,低层也可以卖高层价,於是买楼前就要多做功课,才能够买到一间「好」物业。

  何谓「好」物业?这个答案真的因人而异,例如你问一位富豪甚么是好单位,人家会答你面积大,密度低,地段又有独特性就是好单位,例如山顶、浅水湾等地,而一般打工仔会告诉你,最紧要方便,位於港铁上盖,收租客又会告诉你,最紧要大屋苑,管理费平又多人拣租。

  无论如何演译,物业的好与坏都可以从两个角度去睇,分别为投资价值和匹配程度。很多人认为楼是必需品,只有买贵没有买错,只要供得起,升跌是没所谓的。错!就算是买入自住楼,甚至一笔过付款无需要按揭也好,一定是投资!所以无论买贵还是买错,都是投资失败的表现。例如10,000元一尺买入深井浪翠园单位,又或者是早前高价抢但只能月租500元甚至租不出去的车位,或早两年买入某些比二手市场高30%售价开卖的新楼,全部都要被绑!

  好多人睇投资价值,没有看事情的全部,有些就单独睇收几多租,即系租金回报,另外一些又只系睇升值能力,其实一个全面的投资价值分析,系需要考虑收租价值和升值价值两个部份。收租价值即是回报率,现时的A类单位(细单位)单位租金回报率约仍企稳在3%楼上,其余类别单位的回报率全部在3%以下,大单位的D/E 类单位更只有2%左右,也就是说小型单位需求大,除了是刚性需求外,也可能是回报较吸引所致。

  升值价值有几个层面,最容易就是搵到条件稍逊而价格大幅跑输的单位,即所谓的「炒低水」,例如过去数年可以买落后的地区,或低层、景观较差单位,只要价钱够平便可。可是现时无论地段如何、楼层如何、景观如何都差不多价钱,「炒低水」就相对困难了,另外可以瞄准个别优质平盘,例如比市价有轻微折让,而物业又位处旺的地段,高的楼层和开扬景观,都有些升值空间。再高层次就是找到社区有改善空间的地段,例如有铁路通车,居民收入上升等因素,令单位受惠地价上升而升值。

  反之就要避免一些被上手业主或发展商赚尽了的物业,例如高过银行估价两三成的二手屋苑和比二手市场贵两三成的新楼。好像有个两年前开售,最近入伙不久的新盘频频录得蚀让成交,但同期楼市却升了两成有多,买错楼真的比买贵楼更危险!

  笔者留待下篇再和大家分享何谓匹配。

(附录:各类型住宅租金回报率)

与其担心买贵楼,不如担心买错楼
1. 自我陶醉
2014-08-13 09:38
"楼价长期形势仍然是一浪高於一浪,在这个形势未改变之前,买楼仍然是稳健投资。"

不太明白梁兄这句的意思, 阁下是说楼市要跌低於2003低位, 投资者才要开始看淡吗?
2. 黄纹现
2014-08-13 11:17
非常满意的文章,谢谢梁兄!
3. 引刀十块
2014-08-13 11:21
蠢人当然永远唔会明白聪明人讲乜,你明白嘅仲边有观赏价值。
4. 法子
2014-08-13 11:35
法子《细价楼只是开始》

2014年8月9日

看一看今日的报导,正如我之前所讲,今年年中会「爆边」,并且:

1. 细价楼只是今次升市的「领头羊」

2. 今次升市不是「小阳春」

3. 嚟紧几年楼市会「一浪高於一浪」,因为现在衡平比只是1.2左右,还未到1.6。没有大跌5成的条件。

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节录自2014年8月9日东方
【on.cc 东网专讯】继政府的私人住宅楼价数据破顶后,紧接地产代理的同类指数亦创出历史新高,最新报约124点,较去年3月高位再高出0.34点,较2010年首次推出辣招后高出40%。二手业主放盘态度更趋强硬,各区蓝筹屋苑速录多宗癫价放盘及反价封盘个案,鰂鱼涌康怡花园有3房标准单位,最新放盘即叫900万元,较同类高位再高出近9%。另荔枝角美孚新邨有多达30%业主反价及封盘,更有业主极速反价后封盘。

中原杨文杰称,楼价持续向上,盘源持续减少,业主放盘态度转强,康怡花园频录封盘及反价个案,其中N座高层3房新放盘,新开价达900万元,同类单位做价828万元。该行卢镜豪称,鸭脷洲海怡半岛28座2房户,六月封盘前叫价约620万元,近日解封叫价加40万至660万元。美联吴肇基称,鰂鱼涌太古城录零星提价放盘,但交投持续,日前春樱阁1个单位以约1,268万元转手。

除港岛屋苑,该行吴志辉称,美孚新邨有约30%业主反价、封盘,其中7月底才放盘的1期百老滙街21号高层户,开价590万元,早前已反价至620万元,近日索性封盘拒售。该行樊志聪称,青衣有80%睇楼客曾遭反价,即使由投资者持有连租约翠怡花园1座中层户,仍反价18万至338万元,可见业主信心。

反映楼价走势的中原城市领先指数创新高,本周报124点,按周升0.37%,较去年3月高位再高0.34点,当中(中小型单位)指数创再历史新高报122.53点,按周升0.14%。另该行城市大型屋苑领先指数,按周跌0.02%至124.22点。分区方面,港岛楼价指数按周急升2.25%至134.14点,新界西指数亦升约0.43%;新界东及九龙指数,分别跌1.96%及1.26%。

虽然楼价向上,买家仍怕「执输」抢盘。中原黄达雄称,大埔居屋明雅苑A座高层5室,放盘1小时零议价下,自由市场即售310万元。祥益陈光称,投资者不睇楼,即以285万元购入屯门大兴花园1期1座低层户。而忠诚拍卖昨成功拍出沙田翠拥华庭7座高层D室「半契楼」,亦获一口承价,以150万元成交。

利嘉阁报告称,周六、周日两日录约1,865组预约睇楼,按周升1.4%,连跌5周后回升;其中柴湾杏花邨预约睇楼升约29%。美联马立成称,将军澳周末二手睇楼量按周更升约25至30%。

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法子《爆边》

节录自2013年11月13日地产网站的回应:

1. 法子 2013-11-13 11:57:28
蔡生,
3D的「真正的影响」明年第一、第二季就会出现,到时就会「爆边」。

我指的影响不是利淡的影响,爆边系指成交价向上爆单边市。
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法子《两种升市》

2014-04-19

价格上升有两种,第一「需求拉动」。第二「供应推动」。

香港90年代到1997年的上升是「需求拉动」,当时楼价上升是因为人人揾钱多咗,想住大啲,住豪啲。所以「由豪宅升先」。

近几年的楼价上升,是因为供应不足,令到需求向下移,即同样的价钱,只能住细单位,令压力压在细单位,基层楼。请看《压力煲效应》。

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法子《现在不只是小阳春》

2014年7月21日

近来和一个朋友食饭,因为他几年前(2011年)听到我的说法,而买入屯门一个单位,这几年不用交租单位也升值了,所以请我晚饭。

期间他提到有大地产代理的老板说,这次升势只是一次「小阳春」,到9月升市就会完。

我对他说:「现在各大屋苑的衡平比还在1.1左右,代表楼市体质还是很强。未来几年应该还会出现"一浪高於一浪",当然期间会有些时候会横行一段抖下气。」

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法子《细价楼是「第二类升市」的领头羊》

2014年7月7日

第一种升市是,80年代,个个越揾越多,想住大啲。需求增加。

那些年,豪住升得多,%计。

即系鱼趐、鲍鱼价升得多过米价。

所以有个说法「先升豪宅,升到细价楼就系尾声」。


第二种升市是。

不是因为人人揾到钱,所以上升。而是「供应停咗」。

即系打扙,唔够食物。食物价格一样上升。但升的是低价食物,例如米,会升得劲过鲍鱼。

A推B的不是人,是商品价格。

不是现在住A的人,换楼去买B。

而是,原本买C的人,C升了,往下望,望见A的价钱已经升到和B一样。所以买B。

所以打扙时,应该屯米,而不是包鱼。

现实是,原来住A的人呢?

去了那里?

答案系:德雅(工厦)


当A的价升的时候,B的价定住。

到A的价升到B的价时,AB一齐走,C的价定住。

到AB的价升到C的价时,ABC一齐走。
ABCDE好像百叶帘一样。

「百叶帘现象」,就是想说明,现在错价的不是细价单位(A),而是中大单位(BC)。

现在A的高价不会回落,下一步是BC上升。

在第二种升市,「先升细价楼,升到高价楼才是尾声」。

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比97高峰贵81%!

谁再睇小细价楼?

节录2014年7月7日苹果日报

荃锦中心尺价突破万元
土地注册处资料显示,原业主2011年仅以272万元购入,账面赚143万元或53%。连同今次成交,此单位於过去24年录五次买卖纪录。1990年售价仅54万元,1997年高峯期升至226万元,2010年跌至195万元。最新成交价比97价还要贵81%。

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中价楼的价钱正在「被细价楼顶上去」


节录2014年7月7日苹果日报

细户癫,三房大户亦越抢越贵,消息指,33座高层B室三房户,实用820方尺,以破尽屋苑历来成交价最贵纪录的833万元易手,尺价10,159元。金管局总裁陈德霖5月上旬曾指,「600万以下叫上车盘」,目前第一城600尺以上单位,入场费已要600万元以上,上车盘再没有上车价。

5. 法子
2014-08-13 11:35
法子《百叶帘现象》

2014年6月22日

现在已经不用再谈会否爆边,而是细价楼爆边后,会发生什么事?

下一步应该系A的价把B的价,顶上去。

因为,其实A+B+C的供应数量都唔够应付需求。

租金也是这样。

丽城区的两房租金,是$12500到$13500。

但3房的租金,是$13000到$14000。

这是沙漠矿泉水效应。

一支矿泉水卖$3。

两支矿泉水卖$3.5

而家系d人袋口得3.3都要焗买一支。

现在「租金」已经出现沙漠矿泉水。

如果楼市整体唔够楼,「整体」楼市ABCD都要升。

但B的人受限,买唔到C,C如何升?

那么,原本能买D的人,就能买上升了的C+。

同样价钱,住细啲,楼价一样升。
这一定,%计,A会升多过B,B会多过C,C会多过D。

第一种升市是,80年代,个个越揾越多,想住大啲。需求增加。

那些年,豪住升得多,%计。

即系鱼次、包鱼价升得多过米价。

第二种升市是。

不是因为人人揾到钱,所以上升。而是「供应停咗」。

即系打扙,唔够食物。食物价格一样上升。但升的是低价食物,例如米,会升得劲过包鱼。

A推B的不是人,是商品价格。

不是现在住A的人,换楼去买B。

而是,原本买C的人,C升了,往下望,望见A的价钱已经升到和B一样。所以买B。

所以打扙时,应该屯米,而不是包鱼。

现实是,原来住A的人呢?

去了那里?

答案系:德雅(工厦)


当A的价升的时候,B的价定住。

到A的价升到B的价时,AB一齐走,C的价定住。

到AB的价升到C的价时,ABC一齐走。
ABCDE好像百叶帘一样。

今日说的「百叶帘现象」,就是想说明,现在错价的不是细价单位(A),而是中大单位(BC)。

现在A的高价不会回落,下一步是BC上升。
6. 顺民
2014-08-13 11:38
自醉兄,梁先生所言属实,楼市一浪高於一浪有铁一般的历史支持,或者用温和一点讲法系大涨小回,虽然不是直线上升,但曲线地上升是肯定的。这又或不能看作是上升,或许只是和通胀挂钩同步而已。梁先生在前一篇文章中列表分析,68年时港岛区楼价约几十元一尺,但梁先生可能忽略了一次历史事件,就是67暴动,如果没有67暴动,当时楼价或许不止每尺值几十元而是几百元,就当每尺是300元吧。问及父辈当时一个普通打工仔的月薪都是二、三百蚊,五百蚊算属高人工,而一碗云吞面卖五毫子,一包香烟都系卖几毫,菜芯系两毫子一斤。以今日平均月薪为万六蚊计已经升了53.3倍,云吞面每碗三十元是升了60倍,菜芯卖廿蚊斤是升了100倍。而今日港岛区的平均楼价约万二元(豪宅不计),和当年300元一尺比只是升了40倍而已。因此我认为所谓楼价升只是和通胀同步而已,太高深的经济理论我不懂
,但这些师奶数我还是识计的,请问有何高见?
7. To 1楼
2014-08-13 11:40
由2011年开始,脱苦海已经看淡楼市。
我已再没看他的文章了。
今天他改为大好友,大家小心啦。
但是我同意汤博士及Peter Paker 的言论多过脱苦海。
8. 法子
2014-08-13 11:44
梁兄和脱苦海兄,

写得好。但 property.hk 是公开的,什么人也可以走进这班房。就好似你是大学的讲师,但走进班房的什么人也有,例如大学生、中学生和小学生也能走进来。虽然小学生很用心发问,但是他们不会知道自己的问题。你如何用心讲解小学生也不会明白你想讲解的微积分。

我已放弃了「教学工作」,把我的时间放在「研究工作」之上。

记住,即使是搞错了的人,也会深相自己心中的想法是对的。「他们一直搞错了,但他们还不知道。」

共勉之!
9. 法子
2014-08-13 11:46
3楼,

你很敢言,但别和小学生斗咀,因为他们有很多时间。

like!
10. 刀剑笑
2014-08-13 12:18
小学鸡还以为自己好聪明,年未CCL会回到118。
11. 自我陶醉
2014-08-13 12:45
6/F 顺民兄

非常明白你所说水涨船高嘅道理, 但投资目的不是为了跑赢通胀吗? 现在嘅3厘回报, 一年后加息赚少一厘, 两年后又再少一厘, 加无乜几多嘅升值空间, 回报同风险又成唔成正比呢?
12. 自我陶醉
2014-08-13 12:50
陈德霖也预警金融环境「极不正常」
撰文: 香港经济日报 马子豪

陈德霖形容目前金融环境处於「极不正常的状态」,倘美国利率回升并正常化,香港或面对三重打击,包括流动性收缩、利率上升,及资产价格调整。

倘美加息 港或临三重打击
陈德霖在其官方网志《汇思》撰文,谈及金管局未来5年工作时,首先提出香港未来将要面对美国利率正常化所带来的挑战。

陈德霖形容,目前金融环境正处极不正常的状态,即使储局今年第四季结束资产购买计划,但下一步的加息何时展开,仍要视美国经济增长力度,故加息的时间和幅度均存很大不确定性。
倘美国息率回升,港息亦可正常化,陈德霖认为是件好事,但副作用是可能令资金回流至美国。陈德霖警告,过去5年、包括最近两个月流入香港的逾1,000亿美元资金势必流走,届时香港或面对流动性收缩、利率上升和资产价格下跌压力的三重打击。
13. 顺顺顺民
2014-08-13 13:09

师奶妇孺话呢个论坛系高级论坛,要有等级(阶级)之分,入得嚟讲嘢唔系博士或教授身份,最少都要系讲师喎。咁各位只有小、中学毕业人士最好暂时回避一吓唔好入嚟,事关师奶发火,非同小可呀,吓死人呀!

14. 自我陶醉
2014-08-13 13:21
顺顺顺民兄做乜会变咗唔顺民呢? 可能人哋真系觉得自己好超班呢!大家搞清楚个嗰个日日都系咁拉嘅“百叶帘”系拉紧上定拉紧落咪得罗!
15. 亮剑
2014-08-13 13:29
梁兄……
你能否用半对数图显示,呢几十年的恒指、港岛区平均楼价及香港货币供应关系?
16. 顺民
2014-08-13 13:38
自醉兄,钞票不断贬值而令资产价格上升系硬道理。你所说的无乜升值空间,其实呢样嘢真系有点虚无令人难以预测。请想想,如果三十年前我同人讲未来新界楼会卖到四、五百万一层,菜芯会卖到廿蚊斤,别人会唔会以为我系发紧烧呢?
17. 刀剑笑
2014-08-13 13:47

你信边个?成功人士or小学鸡

1)拥有多个物业,身家9位数以上,09年到现在预测次次中。

2)一个香港物业都无,大话自己有大陆楼唔卖(又估计大陆楼价会大跌),预测年底CCL会118以下。

18. 顺民
2014-08-13 13:48
自醉兄,我无变,我系惊到口窒窒一个字发咗三个音而已。你又唔好话人独沽一味卖百页帘,除咗百页帘外还有爆边,不过呢两样嘢卖咗成年无换过货而已。
19. 自我陶醉
2014-08-13 13:58
顺民兄,

惭愧, 我比你短视很多啊! 我只是在看3~5年楼市发展, 你的说法当然有道理, 这和 1964年恒指100点你同人讲几十年后会升到32000一样, 但当你深信不疑,1973 年1700点入市, 一年后得返150点, 你又会唔会捱得过呢?  我唔系话楼会跌咁多,只系想讲入市时间同样重要啫。 

20. 工商铺学神
2014-08-13 13:59

非常同意买错楼真的比买贵楼危险,而卖走自住楼出去租楼就更危险!

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