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聯儲局多托市子彈
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聯儲局多托市子彈

 

王弼

獅子山學會前主席
香港奧國經濟學院創辦人
2019年1月14日

  周六出席中原金融主辦的投資講座,我的題目是「中美爭霸戰2019年投資部署」,台上講者,當然有施老闆的蹤影。王弼講中美新冷戰,本欄讀者不會陌生,施老闆當日也把中美喻為兩虎雙鬥,兩大國在意識形態上存在巨大分歧,矛盾不會一個回合便解決,不過兩隻老虎打架,總有累的時候,目前就是兩隻老虎小休的時間所以資產市場有所反彈,但當老虎回氣得差不多,又會發動第二輪攻擊。借施老闆的比喻,我認為美國借貿易戰發動第一輪攻擊,到去年12月美股急跌,這隻老虎出現體力透支,故願意跟中國坐下來談判。但讀者必須留意,美國標普500期貨自Boxing Day低位2316點反彈至上周五收市位2595點,升幅達12%,我不知還有多少上升空間,但升幅越多,意味這頭老虎回氣越多,發動第二輪攻擊的可能性就越高。上周,困擾華為的新聞又出籠,繼美國商務部拒絕對華為美國子公司發出口許可證外,波蘭政府又拘捕了華為員工,不知美國這頭紙老虎,是否已回氣預備打第二回合。

  雖然長線來說,我對中美爭霸戰之廣泛影響,對多類資產價格較為悲觀,但正如12月美股急跌,美國財政部和聯儲局(網媒稱之為Plunge Protection Team,PPT)就會出來救市,我們的國家隊亦會降準放水買A股,所以預期2019年,股票市場仍會大幅波動。不過,美國12月非農就業增長仍然強勁,美股於去年9月見頂回落,與其說是經濟不穩導致,倒不如說是大部份分析員盲目樂觀,認為美國本土經濟強勁得可以不理貿易戰的影響。他們最終發現,美國經濟雖仍有減稅的餘勁,但跨國企業的海外業務太多,貿易戰對海外業務(特別是在華業務)的影響巨大,本土的業務增長不足以彌補。所以,美股去年第四季的調整,只是由不合理的高PE回歸現實,在高位調整20%後已有支持,後市當然要看兩虎雙鬥會否越見「血腥」,但論子彈,美國有聯儲局放慢加息、停止加息、減息、減慢縮表、停止縮表、甚至重啓QE,明顯有許多托市工具。因此,2019年美股波動(上下10%),也許能力保不失。

  至於中央,目前已採取降準、減息、基建上馬(5G)、家電下鄉2.0等措施,不過副作用是人民幣走弱,所以最近人民幣走強,可能只是為第二回合大戰作準備。上周五晚,人民幣由高位回吐,有傳人行不想匯價升值過速,讀者小心人民幣只是短期的死貓彈。

聯儲局多托市子彈
2. 煙霧彈
2019-01-14 10:39
貿易戰只是中美两國放的煙霧彈。霸佔全球新聞焦點,掩蓋全球通縮的事實。
3. 十一哥
2019-01-14 11:25
咪儍啦!美帝真係會為意識形態分歧而開拖 ? 衹係陀地之旁豈容有隻老虎啤住、而兩隻老虎都唔想真埋牙、唯有依牙爆齒跳上跳落、做戲維住班、去到頭頂頭…就自然會座低傾下、傾傾下又凸然拍枱爆火、會議室係常設用嚟講數交戲…冇得撤㗎、強弱分明…就一定開拖、果D唔係叫打交…係摳打。

4. 上上落落
2019-01-14 18:42
說兩隻老虎,不如說與兩隻獅子,一隻年老體力下降,另一隻後生體力上升鬥,耐力一定後生取勝,王仔,你估邊隻係老邊隻係後生仲好啦,估中就有獎。
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