縮表的影響比加息大得多

　　在美聯儲局宣布加息之後，有記者問地產商加息對樓市影響，得到的回答是現在還講加息，已經out了，記者覺得很無奈，因為一向以來，睇好樓市的人都會話加息對樓市沒有影響，我覺得記者不應該無奈，答案是非常正確，現在唔應該講加息，要講縮表，因為縮表不但是新鮮事物，而且暫時對地產市場的不利影響比加息大得多，如果記者問縮表對樓市影響，地產商一定不會話已經out了，在市場上，這個話題從未被提及，in 都未 in ，又怎能夠說out了，所以，今次是記者不懂得問，並不是地產商答得不得體。

　　在今次美聯儲局宣布加息時，同時亦宣布美國有意縮緊資產負債表，簡稱縮表，即是收水，最初時每月100億，如果進展順利，一年之後就會上升至每月500億，當縮表這個turbo 引擎啓動，四年之後，就會縮表超過二萬億，超過一半所發的債券，這個速度是驚人，而且，turbo 引擎啓動之後，除非有重大事故，是不會停止，耶倫在公佈之後，不要說香港，連美國人都未知道怎樣反應，不過就可以肯定一件事，在縮表之下，銀根一定會被收緊，加息可能會快過預期，幅度亦會高過預期，市場應該要一段時間才可以消化有關縮表的負面訊息。

　　現在買新樓的人，有很多是採用地產商的八成半按揭，首三年只需要還息，對於那些人，在低息環境下，首三年是不會感覺到吃力，從第四年開始，即使他們可以將住宅單位轉按至銀行，或者繼續由地產商提供按揭，都要開始本利清還，他們就會感覺到吃力，美聯儲局縮表亦類似上述情況，但我相信耶倫是早有準備，對美國經濟不會有太大影響，但美國縮表是會影響全世界，香港亦不會例外，如果大家現金準備不足，或者資產負債比率太高，就會感覺到縮表壓力，所以，我認為現時縮表影響比加息大得多，除非利息上升至一個不合理水平。