自2010年11月至今，金管局已推出多輪物業按揭監管措施，目的是保障銀行體系的穩健性和增強金融市場的抗震能力。無奈，這些物業按揭監管措施已為香港樓市埋下一個計時炸彈，例如，發展商為了滿足實力不足的置業者的上車心態，竟然選擇興建金額不太貴但呎價高昂的迷你單位(俗稱「納米樓」)。此外，由於收緊按揭措施已令平均按揭成數下降至五成，發展商為了增强市民的購買意欲，便提供二按(或僅三年低息頭按)給市民，最終令樓市變為「一手熱、二手冷」的扭曲現象。

　　金管局不斷強調物業按揭監管措施能夠保障金融及銀行體系的穩定性，這可能是事實，但並不代表樓市泡沫爆破後，香港經濟所受的衝擊會因而減少，因為樓價顯著回落會産生大量的財富蒸發，在負財富效應的影響下，內部消費肯定會急劇轉差，而由於香港經濟是內需主導，一旦市民減少消費，結果是經濟大幅下滑。

　　根據過往幾次樓市急劇轉差的經驗，一旦樓價大跌，香港經濟都會墮入衰退深淵，失業率也跟隨急升。然而，在經濟衰退期間，市場充滿不明朗因素，銀行是不會因為自己做好防風準備而繼續如常放貸，反而，銀行會選擇落雨收柴，大幅減少貸款，以降低信貸風險。從這個角度來看，金管局的物業按揭監管措施只會將銀行出現危機的機會減少，但對支持實體經濟郤沒有太大幫助。

　　筆者認為現時金管局最重要的工作是優化聯匯制度。聯儲局在過去年多已加息4次，但香港卻未有跟隨，主要原因是有太多資金停泊在銀行同業市場，令拆息持續低企。要解決銀行的水浸問題，金管局可以在貼現窗(隔夜貸款機制)設下一個存款機制，容許銀行將同業結餘資金存入金管局，這便可將大部分銀行結餘抽走，令本地拆息上升。這存款機制會給予金管局更大能力處理短息走勢，同時亦令本地息率能夠更加緊貼美息走勢。