筆者在過去幾天看了更多的中國歷史，發現宋朝的樓市泡沫仍然遠不及南北朝時代。根據歷史記載，南北朝時代的一般市民的收入每年不超過3,000錢，但一間房子的價格卻高達幾百萬錢，若以房價與市民收入作比較，南北朝時代的樓價負擔比率竟然高達1,000倍或以，真是令人難以置信！

根據今年年初美國顧問公司Demographia公佈的<<全球樓價負擔能力調查報告>>，香港的樓價負擔比率(中小型單位價格中位數/家庭收入中位數)是18.1倍，已是全球樓價最難負擔的地方，假若這負擔比率升至1,000倍，相信香港市民早已暴動了，筆者真是難以明白南北朝時代的老百勝可以咁忍得! 

本地樓市的泡沫化程度非常厲害，無奈，客觀環境仍未有明顯轉壞的徵兆，筆者相信由現在至年底期間香港樓價仍難轉勢。然而，明年情況卻具頗大挑戰性，因為屆時美息可能已升至較現時水平高一厘或以上，足夠啓動本地銀行套息活動，銀行同業拆息便會被推高，最終按揭息率也要跟隨上升。 

此外，聯儲局有不俗的機會在明年開始縮減資産負責表，但由於市場未有縮表的先例，香港銀行同業市埸的反應是難以估計，如果縮表行動誘發資金外流，樓價肯定會面對壓力。 

最後，林鄭將在下月出任特首，新人事、新作風，林鄭隨時有新政策對付樓市，這可能成為本地樓市的一大政策風險。加上，内地將在今年完成換屆，屆時中央政府已沒有太大誘因去繼續「維穩」，一旦這情況發生，明年宏觀環境可能出現一些不利本地樓市發展的事情，大家要小心為尚。