美股不堕 贸易战不会完

　　上周五美国公布非农就业数据，一如较早前公布第二季GDP，交易员窃窃私语，说实际数据会大幅优於预期，GDP增长应会超过5%，非农职位增长甚至是冇得输（即不可能逊於预期）。结果，第四季GDP增长只是4.1%，而7月非农职位增长更只有15万7千份，远低於预期的19万3千。在中美贸易战越演越烈的情况下，本来标普500指数期货曾跌破2800点，不过因又苹果市值超越1万亿美元，投资者开香槟庆祝，挽救了本来高飞曲坠的纳指。7月非农虽远逊预期，但因5月和6月职位增长较初公布调高了共59000份，抵销了7月的坏消息，美股仍能保持高位。上周总计，道指升不足0.1%、标普升0.8%、纳指升1%，算不上有重大突破，欧洲亚洲股市却普遍录得跌幅。其实，近期美国多项数据逊预期，以预警分析员对未来企业盈利预测，可能过份乐观。市场把5、6月强劲但过时的数据，来抵销7月的负面消息，并不合理；苹果市值超越1万亿美元的消息撑起美股，更是无厘头。市场是向前看的，前面道路，是自6月中起中美甚至世界各地贸易战关税开始落实，美国的跨国企业盈利势必受影响，但分析员并未足够反映该负面因素，因此，王弼维持美股强弩之末的预测。

　　至於中港股市，本栏两周前已说特朗普可调升关税率来打压北京中央，不幸言中，港股因而面对新一轮沽压。不过我更担心的，是中央在贸易战中举棋不定。外交部总说「不想打贸易战，但不怕打」，但只要有做些少功课，看过侵叔的《Great Again》，就知这说话在侵叔眼中，第一句即是说有人怕打贸易战，第二句基本上是废话。有人怕，侵叔就会得寸进尺。回头说来，目前中央对美国的取态，非软非硬，甚至可以用无棱两可来形容。一方面，外交部永远强调，中国愿意和美国谈判，像大门永远为美国打开；外长王毅和国务卿庞贝奥会面，新华社等就大肆宣传谈判重啓的可能，但美国传媒却没有相关报道。如果渴望重啓谈判，又为何突然对美国加徵600亿美元的关税？如果说硬，又为何只徵600亿美元那么少？之前说以数量和质量还击美国，又说以牙还牙，详情却欠奉。另外，市场原以为中央让人民币贬值打贸易战，但周五却突然干预夹淡仓，那么，最初又为何容许贬值？我当然希望，目前中央还击美国的手段，只是太过高章，我等肉眼凡胎参透不了而已！

　　我亦听过一些评论，不要抹杀中美贸易谈判重开时候，股市强劲反弹的机会。评论认为，双方打得最惨烈的时候，就是中美互相让步达成协议的时候。可是等了这么久，就股市而言，惨烈只发生在中港市场，美股却维持坚挺，这样，中美又如何达成协议？

　　令我仍抱著盼望的，是如果中港股市以目前速度继续下跌，势必拖累中国经济，就算中央不采取任何对美报复措施，在华拥有巨生意额的美国跨国企业（包括苹果、英特尔、Caterpillar等），盈利也必大受影响，拖累美股，届时侵叔就可能再以打救中兴（763）的理由，主动接触中央重啓谈判，这也许是我仍不放弃手上券商的理由。中央以中国作为全球第二大经济体系而自豪，对著美国不应不堪一击。但假若错了，也可以安慰自己，虽然券商输钱，输不了身家多少，留得青山在就好了。