近年万千宠爱集一身的美国科网股忽尔高台跳水,市场开始担心该板块泡沫爆破,不过按照近年股泡破灭前的特徵,科网股此轮调整应无大跌之虞;反而本港楼市近期几乎尽现九七爆煲前的种种凶兆,更加令人忧心。
诺贝尔奖得主卡尼曼(Daniel Kahneman)在《思考:快与慢》(Thinking, Fast and Slow)提到,泡沫过程中人类很容易被「过度自信」所蒙蔽,忽略了客观因素和历史规律,以为资产价格必定上涨,最后演变成投机者相互鼓励对方,确信没有泡沫,情绪由狂热变疯癫,终以「人踩人」惨剧收场。
4凶降未现 股市不虞泻
大家对近十多年来的股市泡沫爆破不会陌生,2000年科网、2007年大时代、2015年A股疯牛催生的大时代2.0,暴跌之前都曾出现卡尼曼所说的「坚离地」过度自信,衍生出以下4大「降头」:
一、冧巴降:牛头角顺嫂不问业绩只问概念,冧巴贴士满天飞,股评人被查询冧巴的数字倍升;
二、股神降:稍有心得兼有赚的大叔都被封为隐世股神,成为酒楼侍应斟茶递水讨好攞贴士的对象;传媒大肆报道某某少年股神,用十万本金赢了数百万元;
三、辞职降:貌美空姐、年轻才俊索性辞职炒股,因为一日赚几万,好搵过打工;
四、大孖沙降:城中富豪X叔、Y哥及Z王加入唱好行列,说股市还会高见N点……
以上4大降头倘若齐现,股泡短期必爆无疑,那是笔者经验之谈,惟目前港美股市、特别是科网板块并未出现这种凶降,可见离大调整仍远。反观香港楼市当下狂态更加叫人心惊,CCL连续17周破顶,创史上最长纪录;荃湾新盘万人空巷抢楼,是否与1997年楼价暴泻六成前夕似曾相识?
港岛西区一个车位以518万元成交,竟然比上车新盘还要贵,更离谱的是该车位面积188方尺,较同区蚊型盘最细开放式单位177方尺还要「宽敞」,市民能不兴起「来生不做香港人」之叹?
名副其实「坚离地」的还有建筑工程界猛人纷纷献计,在葵涌货柜码头上盖打造「天空之城」住宅群化解楼荒,开全球先河,计划料可新增逾17万个面积500方尺单位,比董伯伯当年的「八万五」大计更要宏伟。真正的「离地」当然要数城中某富商认为时下年轻人买楼「易到晕」,原因是可靠父母资助,供楼年期又长达30年,利息低企,通胀下现金贬值,港楼「抵买」……
美日港爆煲 痛苦期漫长
虽说港府汲取了九七楼价大跌教训后,在此轮楼市大升浪中祭出多轮「逆周期措施」或「辣招」,按理若遇上楼市寒冬仍有大把筹码托市,但如果由社会不稳因素造成楼宇需求急降,港楼又是否可藉「减辣」稳住阵脚?反映贫富悬殊的香港坚尼系数去年录得0.539,创下45年以来新高,超过可能引发暴动的警戒线,这会否为楼市埋下计时炸弹?
世界最早可考证的楼市泡沫发生在1923至1926年的美国佛罗里达州,爆煲不久即触发华尔街股市暴泻和全球大萧条,并间接导致二次大战爆发。日本楼市泡沫在上世纪八十年代末破灭后,经济迷失了30年;香港九七后楼价大跌,自此经历6年漫长通缩期,可见楼泡爆破的杀伤力,远较股泡巨大,且看新政府七一上台后,如何降低「坚离地系数」。