美股不墮 貿易戰不會完

　　上周五美國公佈非農就業數據，一如較早前公佈第二季GDP，交易員竊竊私語，說實際數據會大幅優於預期，GDP增長應會超過5%，非農職位增長甚至是冇得輸（即不可能遜於預期）。結果，第四季GDP增長只是4.1%，而7月非農職位增長更只有15萬7千份，遠低於預期的19萬3千。在中美貿易戰越演越烈的情況下，本來標普500指數期貨曾跌破2800點，不過因又蘋果市值超越1萬億美元，投資者開香檳慶祝，挽救了本來高飛曲墜的納指。7月非農雖遠遜預期，但因5月和6月職位增長較初公佈調高了共59000份，抵銷了7月的壞消息，美股仍能保持高位。上周總計，道指升不足0.1%、標普升0.8%、納指升1%，算不上有重大突破，歐洲亞洲股市卻普遍錄得跌幅。其實，近期美國多項數據遜預期，以預警分析員對未來企業盈利預測，可能過份樂觀。市場把5、6月強勁但過時的數據，來抵銷7月的負面消息，並不合理；蘋果市值超越1萬億美元的消息撐起美股，更是無厘頭。市場是向前看的，前面道路，是自6月中起中美甚至世界各地貿易戰關稅開始落實，美國的跨國企業盈利勢必受影響，但分析員並未足夠反映該負面因素，因此，王弼維持美股強弩之末的預測。

　　至於中港股市，本欄兩周前已說特朗普可調升關稅率來打壓北京中央，不幸言中，港股因而面對新一輪沽壓。不過我更擔心的，是中央在貿易戰中舉棋不定。外交部總說「不想打貿易戰，但不怕打」，但只要有做些少功課，看過侵叔的《Great Again》，就知這說話在侵叔眼中，第一句即是說有人怕打貿易戰，第二句基本上是廢話。有人怕，侵叔就會得寸進尺。回頭說來，目前中央對美國的取態，非軟非硬，甚至可以用無稜兩可來形容。一方面，外交部永遠強調，中國願意和美國談判，像大門永遠為美國打開；外長王毅和國務卿龐貝奧會面，新華社等就大肆宣傳談判重啓的可能，但美國傳媒卻沒有相關報道。如果渴望重啓談判，又為何突然對美國加徵600億美元的關稅？如果說硬，又為何只徵600億美元那麼少？之前說以數量和質量還擊美國，又說以牙還牙，詳情卻欠奉。另外，市場原以為中央讓人民幣貶值打貿易戰，但周五卻突然干預夾淡倉，那麼，最初又為何容許貶值？我當然希望，目前中央還擊美國的手段，只是太過高章，我等肉眼凡胎參透不了而已！

　　我亦聽過一些評論，不要抹殺中美貿易談判重開時候，股市強勁反彈的機會。評論認為，雙方打得最慘烈的時候，就是中美互相讓步達成協議的時候。可是等了這麼久，就股市而言，慘烈只發生在中港市場，美股卻維持堅挺，這樣，中美又如何達成協議？

　　令我仍抱著盼望的，是如果中港股市以目前速度繼續下跌，勢必拖累中國經濟，就算中央不採取任何對美報復措施，在華擁有鉅生意額的美國跨國企業（包括蘋果、英特爾、Caterpillar等），盈利也必大受影響，拖累美股，屆時侵叔就可能再以打救中興（763）的理由，主動接觸中央重啓談判，這也許是我仍不放棄手上券商的理由。中央以中國作為全球第二大經濟體系而自豪，對著美國不應不堪一擊。但假若錯了，也可以安慰自己，雖然券商輸錢，輸不了身家多少，留得青山在就好了。