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焯見政經
港股沽售壓力不會明顯消減
 
關焯照
經濟學家
2018年4月18日

  過去幾天的走資為本地股市帶來震盪,加上中美在貿易戰的角力,香港股市已變成夾心人,看來在未來幾個交易天,港股面對的沽售壓力仍不會明顯消減。

  雖然人行突然下調存款準備金率,但筆者相信人行的行動只能令市場得到短暫的興奮,因為美國聯儲局將在下月初議息,所以在資金預期仍然會持續外流的影響下,利淡氣氛將會抑壓投資者信心,最終令香港股市難以作出大幅反彈。

  誠然,港匯的弱勢會持續一段較長時間,但大家也無需太過憂慮,因為自上周至今,流出香港的資金只有300多億元,只佔過去八年多流入的超過1萬億港元資金的幾個百分點,絕對不會令港元同業拆息大升。從1個月同業拆息於上週四的0.79厘輾轉升至今週二的0.89厘,只是升了0.1厘,亦較上年10月底的高位1.21厘仍有一段距離。筆者預期大型銀行在這環境下是會等待五月初聯儲局議息後才決定港元優惠利率(P)應否上調。不過,筆者始終認為P只會在今年下半年才會上升,今季的樓市表現應不會受到拆息上升的影響。

  聯儲局的加息決心是不容置疑,但能否在今年餘下時間加息三次卻是一個疑問, 特別是特朗普已成為美股的最大不明朗因素,這只會窒礙美國經濟的復甦步伐。因此,大家必須多加留意其後美國公佈的經濟數據。此外,美國股市的估值是非常昂貴,持續回調的可能性亦高。一旦這情況出現,美國市民的消費信心也會受到影響,最終只會拖累私人消費開支,對以內部需求主導經濟的美國,這是一個壞消息了。

 
 
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